天风证券-策略·政策解读：政治局会议十大要点-230428

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（以下内容从天风证券《策略·政策解读：政治局会议十大要点》研报附件原文摘录）
　　1）对经济形势环比更加乐观。肯定了疫情防控取得的胜利以及开年以来经济复苏的态势。“需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力得到缓解”的表述较前期有明显改观。但这也可能令短期稳增长政策加码的期待落空。 　　2）仍然强调“质”重于“量”，不走老路。延续去年二十大报告、中央经济工作会议以及政府工作报告（报告给出的全年增长目标处于市场预期下沿）基调，明确高质量发展是大前提，也是解决当前内生动力不足的路径，稳增长必须与传统模式严格作区分。 　　3）“不走老路”论据之一：“房住不炒”基调不变。“房住不炒+支持刚性和改善性住房需求+保交楼、保民生、保稳定”的表述与前期一致。 　　4）“不走老路”论据之二：防风险工作不能松懈。一是中小银行、保险和信托机构改革化险，二是房地产市场平稳健康发展，三是严控地方政府新增隐性债务。 　　5）基建领域一个较新的方向：改造“平急两用”公共基础设施建设。范围是超大特大城市积极稳步推进城中村。所谓“平急两用”是指平时用作旅游、康养等功能，遇重大公共突发事件时可立即转换为应急场所的设施。 　　6）“高质量发展”的抓手在于实体经济：通稿篇幅不长，但多处涉及扶持实体和各类型企业的表述，如“加快建设以实体经济为支撑的现代化产业体系”“破除影响各类所有制企业公平竞争、共同发展的法律法规障碍和隐性壁垒”等。 　　7）“现代化产业体系”发力点之一：短板领域加快突破——主要对应国产替代、科技自立。此次也特别提到了“要重视通用人工智能发展，营造创新生态”。 　　8）“现代化产业体系”发力点之二：优势领域做大做强——主要对应新能源等优势产业。此次特别提到加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。 　　9）安全领域仍是重中之重：主要对应①科技自立自强（国产替代）；②能源安全（做好迎峰度夏电力供应保障）；③粮食安全（抓好粮食生产和重要农产品供应保障）。 　　10）平台经济监管态度转暖进一步得到确认：此次特别提到“鼓励头部平台企业探索创新。” 　　风险提示：内生动能下行压力超预期，海外周期下行对国内冲击超预期等