万联证券-广电运通-002152-点评报告：金融科技和城市智能同步发力，数字人民币迎来新催化-230428

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（以下内容从万联证券《点评报告：金融科技和城市智能同步发力，数字人民币迎来新催化》研报附件原文摘录）
　　广电运通(002152) 　　报告关键要素: 　　公司发布2023年一季报。公司2023年第一季度实现营业收入14.75亿元，同比增长5.14%；实现归母净利润2.36亿元，同比增长4.91%。 　　经营指标稳健，一季度屡获大单：2023年Q1，公司毛利率为39.46%，同比下降0.81pct。销售/管理/研发费用率分别为8.14%/6.37%/8.14%，分别同比变化-0.20pct/0.45pct/0.16pct，整体费用率较为稳健，研发投入持续提升。一季度公司市场拓展情况较好，金融科技和城市智能板块同步发力，中标农业银行2022年超级柜台项目第一包和第二包，囊括现金类和非现金类设备，项目金额合计6.28亿元；控股子公司广电信义中标“2023年深圳电信关于龙华雪亮项目集成服务采购”项目，中选“2023年深圳分公司关于龙华雪亮项目设备供应商引入”项目，中标金额合计为1.66亿元。 　　数字人民币推广加速，公司具备先发优势，有望率先受益：近期，江苏省常熟市宣布从5月开始，在编公务员（含参公人员）、事业人员、各级国资单位人员实行工资全额数字人民币发放，标志着数字人民币在财政领域的应用取得重大进展。公司具备数字人民币场景全链条建设能力，能够提供包含终端产品、系统平台、场景方案、生态运营的数字人民币一体化解决方案。截至2022年12月31日，累计落地数字人民币系统建设的银行9个，实现智能合约平台在十多个城市上线使用，积累了深厚的项目实施经验。我们认为随着数字人民币的应用场景和规模不断扩大，公司有望率先获取相关项目机会。 　　盈利预测与投资建议：预计公司2023-2025年营业收入分别为83.83/92.00/100.64亿元，归母净利润分别为9.55/10.69/11.79亿元，对应2023年4月27日的收盘价PE分别为29.78x/26.61x/24.11x，维持“增持”评级。 　　风险因素：数字人民币落地不及预期，金融信创推进不及预期；数字数据要素市场化进展不及预期；市场竞争加剧；技术研发不及预期；汇率波动风险。