新世纪期货-5月油脂油料市场展望：供应压力增加，油脂油料或震荡偏弱-230426

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（以下内容从新世纪期货《5月油脂油料市场展望：供应压力增加，油脂油料或震荡偏弱》研报附件原文摘录）
　　国外市场：美豆播种初期，天气良好。巴西大豆加速上市，阿根廷大豆美元政策重启后大豆出口增加，南美大豆出口增多对美豆出口形成压制。马棕榈有产量处于季节性的增产周期，预期产量将会持续增加，而主要需求国库存高企，需求表现偏弱，马棕油库存或再度累积。 　　油脂：马棕榈有产量处于季节性的增产周期，当前产区降雨条件好转，劳动短缺也很难对产量产生较大影响，预期产量将会持续增加，而主要需求国印度和中国库存处于近年高位，进口倒挂，马棕油出口需求表现偏弱，马棕油库存或再度累积。随着进口大豆到厂延迟的问逐渐改善，油厂开工率逐步回升，豆油库存是否累积将取决于市场需求增量，棕榈油库存下滑但仍处于高位，不过国内季节性调和油需求及小包装油增长将有望对提升油脂消费，另外国际偏弱的国际原油拖累油脂，预计油脂短期或反弹，中期仍然震荡偏弱。 　　粕类：USDA将阿根廷2022/23年度大豆产量预期大幅度下调至2700万吨，但市场已交易，影响有限。美豆播种初期，天气良好。巴西大豆加速上市，阿根廷大豆美元政策重启后大豆出口增加，均对美豆出口形成压制。国内油厂榨利改善及豆粕低库存有利于油厂开工率的回升，5-6月巴西豆进口榨利扭亏为盈，油厂买船速度加快，大豆到港延迟只是延缓了供应压力的释放速度，未来供应宽松未改，生猪养殖仍亏损，需求增量有限，预计国内豆粕短期或有反弹，中期震荡偏弱。 　　豆二：巴西大豆丰产，南美大豆出口加速冲击美豆出口，美豆播种初期天气良好，进度较快。大豆到港卸货延期问题逐渐缓解，5月份国内大豆供应格局或将迎来明显改善，油厂开工率小幅攀升，港口大豆库存或再次累积，豆二短期或有反弹，但中期震荡偏弱。 　　风险点：1、美豆播种天气。2、产地棕榈油产量恢复及出口。3、原油后期走势。