国都期货-豆类期货周报：持续上行驱动不足，盘面回落风险较大-230414

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（以下内容从国都期货《豆类期货周报：持续上行驱动不足 盘面回落风险较大》研报附件原文摘录）
　　行情回顾。上周连粕近月止跌反弹，远月偏弱震荡。由于海关政策变化，大豆到港到运输到企业生产加工时间延长，短期现货紧张，盘面表现为近强远弱。 　　基本面分析。全球主产国方面，今年南美大豆产量基本确定，预计巴西大豆产量在1.54-1.57亿吨，阿根廷大豆产量在2500-2700万吨。巴西丰产对缓解全球大豆供需紧张起到重要作用，但阿根廷历史性减产使全球大豆期末库存增幅有限，今年美国大豆产量对全球大豆供需能否彻底转为宽松至关重要。USDA3月底的种植意向报告显示，2023年美国大豆种植面积预估为8750万英亩，与去年基本持平，但明显低于预期。不过若生长期天气支持，供应及库存仍有望增加。4月底美豆将进入种植阶段，目前看，厄尔尼诺中性状态下，产区天气正常，适合播种，短期暂无天气炒作机会。 　　国内供给方面，今年1-3月累计进口大豆到港2302.4万吨，同比增加13.5%。今年巴西大豆丰产，4-6月国内大豆到港量处于历史同期高位，国内现货二季度供给预期宽松。不过海关政策调整，所有卸货大豆需先卸入码头监管场所，等海关技术中心检验结果出来后才能提离码头，用于生产加工。4月上旬油厂停机较多，预计下周开机率将回升。 　　需求方面，虽然今年蛋鸡、肉鸡养殖盈利，刺激补栏热情，但生猪养殖持续亏损，低蛋白日粮政策指引，叠加其他杂粕替代，下游需求低迷，随用随采，备货不积极。虽然目前豆粕库存处于低位，但随着到港大豆可以卸货生产加工后，豆粕累库压力将逐渐加大。 　　后市展望。美国大豆即将进入种植阶段，目前产区天气正常，适合播种，暂无天气炒作机会，外盘上行承压。国内方面，预计前期到港大豆本周可以提离码头，油厂压榨开机率将回升，需求端暂无起色情况下，料上方空间有限，反弹后偏空对待。