东海期货-有色金属产业链日报：美数据显示滞涨压力，衰退预期下铜价难言乐观-230428

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（以下内容从东海期货《有色金属产业链日报：美数据显示滞涨压力，衰退预期下铜价难言乐观》研报附件原文摘录）
　　沪铜：美数据显示滞涨压力，衰退预期下铜价难言乐观 　　1.核心逻辑：宏观，美国一季度GDP环比增1.1%，远低预期，核心PCE环比增4.9%，美经济增速下滑但通胀仍处高位，显示滞涨压力，衰退或将不远；国内3月规模以上工业企业同比利润降幅收窄至19.2%。基本面，供给，矿端宽松，TC高位，冶炼厂集中检修但产能增加，精铜产量预计仍增。需求端，铜价回落刺激部分下游订单，铜杆开工或企稳，但4月整体仍不及预期；地产复苏放缓；乘联会4月狭义乘用车零售预计环比-1.3%，其中新能源环比-8.4%，新能源渗透率超3成，增速放缓，燃油车下滑，车市整体承压；奥维云网5月空调内销排产同比仍高增，主要因高温预期下补库，消费复苏力度有限；国内整体复苏不及预期。库存，4月27日沪铜期货库存59251吨，日减425吨；LME铜库存62675吨，日增850吨，LME铜库存紧张逐渐缓解。月差，供给增，需求弱于预期，社库紧张弱于去年，月差和现货升水难走强。综上，美数据显示滞涨压力，衰退预期下铜价难言乐观。 　　2.操作建议：逢高沽空 　　3.风险因素：美联储紧缩不及预期、国内复苏超预期 　　4.背景分析： 　　外盘市场：4月27日LME铜收盘8593.5美元/吨，涨0.76%。 　　现货市场：4月27日上海升水铜升贴水40元/吨，持平；平水铜升贴水25元/吨，跌5元/吨；湿法铜升贴水-5元/吨，涨5元/吨。 　　沪铝：5月加息临近，沪铝震荡下探 　　1.核心逻辑。宏观面，美国1季度实际GDP年率录得1.1%，不及预期；关注4月28日晚上美国3月核心PCE数据情况、5月4日凌晨2:00美联储加息决议；留意五一假期前市场提前交易5月初宏观预期的情况。基本面，供应，云南地区降水量不及预期，电力紧张因素仍然存在，青海错峰限电的通知在市场流传，供应扰动仍在，铝价下方支撑较强；需求，由于铝消费偏向于地产后端，地产竣工带动作用明显，带动库存不断去化。库存，4月27日SMM国内电解铝社会库存去库3.2万吨至88.5万吨，处于近5年同期低位；SHFE铝仓单去库3844吨至149352吨；LME库存减少1500吨至570300吨。夜盘沪铝价格同其他有色金属共振下探至18300附近的低位后反弹。 　　2.操作建议：短线择机多空 　　3.风险因素：欧美衰退超预期 　　4.背景分析： 　　外盘市场：4月27日LME铝开盘2332美元，收盘2326美元，较上个交易日收盘价2331美元下跌5美元，跌幅0.21%。 　　现货市场：4月27日上海现货报价18570元/吨，对合约AL2305维持贴水10元，较上个交易日下降10元；沪豫（上海-巩义）价差为80元/吨；沪粤价差为-110元/吨。