华鑫证券-仙乐健康-300791-公司事件点评报告：业绩符合预期，恢复望加快-230428

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（以下内容从华鑫证券《公司事件点评报告：业绩符合预期，恢复望加快》研报附件原文摘录）
　　仙乐健康(300791) 　　事件 　　2023年4月27日，仙乐健康发布2023年一季报。 　　投资要点 　　业绩符合预期，净利率有望改善 　　2023Q1总营收7.02亿元（同增67%），归母净利润0.29亿元（同增101%），业绩符合预期。2023Q1毛利率27.67%（同减0.4pct），销售费用率为7.45%（同增2pct），管理费用率11.83%（同减3pct），净利率2.67%（同减0.8pct），系受BF亏损影响。2023Q1经营活动现金流净额-6.77亿元（-72.79%）。 　　各区域经营向好，美洲区恢复可期 　　预计中国区增长趋势乐观，随着客户及品牌开拓，市占率有望提升；欧洲区通过完善营销团队，优化供应链，缩短交付周期，有望实现强劲增长；预计美洲区受库存影响同比下滑，随着库存消化及BF经营恢复有望逐步改善。新域市场将进一步完善团队，加强亚太市场头部客户及潜力市场开发，成为驱动增长第四驾马车。 　　盈利预测 　　预计2023-2025年EPS为1.63/2.07/2.56元，当前股价对应PE分别为23/18/14倍，维持“买入”投资评级。 　　风险提示 　　宏观经济下行风险、市场竞争加剧风险、行业增速放缓、汇率波动风险、成本上涨风险、收购进展不及预期风险等。