山西证券-房地产行业市场交易周报：板块走势继续弱于大盘，估值持续低迷-210614

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投资要点：板块走势：上周，申万地产板块下跌2.97%，走势弱于大盘（沪深300下跌1.09%）。

近一个月地产板块走势持续弱于大盘。

成交统计：上周，申万房地产行业共成交838亿元；成交额和成交量分别环比下降174.69亿元和22.01亿股。

近两周成交额和成交量连续回升之后再次回落。

资金流向：上周，房地产板块资金净流出42.1亿元；纵向来看，近3个月以来板块资金总体呈流出趋势。

融资融券：上周，申万房地产板块融资净买入1.44亿元；纵向来看，5月份以来，尽管地产板块融资余额呈上升趋势，但其占流通市值比例并未上升，一直维持在2.13左右。

板块估值：截止到2021年6月11日，地产板块动态PE为8.1倍，估值仅高于银行板块；纵向来看，目前地产板块估值仍处于近10年较低水平。

投资建议：上周，地产板块下跌2.97%，走势继续弱于大盘。

成交量和成交额再次环比下降，板块资金净流出，板块融资净买入，部分龙头公司融资净卖出。

3月份以来，全国大多数重点城市商品房成交面积已达到往年较高水平，成交总体比较活跃；政策方面，行业“房住不炒”调控总基调保持不变，受“三条红线”限制，降杠杆趋势将会延续，但行业资金面总体健康。

公司方面，行业龙头和二线龙头市占率保持上升，未来两年业绩将保持稳定增长。

较低的估值和较高的业绩确定性，行业龙头和部分二线龙头具有较高的安全边际。

推荐关注万科A、保利地产、招商蛇口、金地集团、荣盛发展等行业龙头和二线龙头。

风险提示：宏观经济周期波动风险；货币政策收紧风险；个别公司资金链断裂引发的市场风险；疫情反复引发的风险。