天风证券-苏试试验-300416-业绩符合预期，疫情后复苏下各板块实现强劲增长-230427

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（以下内容从天风证券《业绩符合预期，疫情后复苏下各板块实现强劲增长》研报附件原文摘录）
　　苏试试验(300416) 　　2023Q1单季度： 　　1）实现营收4.38亿元，同比+27.45%，环比-19.71%；实现归母净利润0.44亿元，同比+53.70%，环比-51.39%；实现扣非归母净利润0.41亿元，同比+62.73%，环比-46.57%。 　　2）毛利率43.46%，同比-0.39pct，环比-3.77pct；归母净利润率10.12%，同比+1.73pct，环比-6.60pct；扣非归母净利润率9.35%，同比+2.03pct，环比-4.70pct。 　　3）期间费用率为28.95%，同比-4.59pct，销售/管理/研发/财务费用率分别为6.79%、13.36%、6.96%、1.83%，同比分别变动-1.07、-0.95、-1.07、-1.51pct。 　　拆分公司业务，2022年各板块全面提升： 　　1）分板块来看，主要三大业务板块齐头并进，发展态势良好：公司①试验设备业务实现营收6.12亿元，同比+15.11%，毛利率33.77%，同比-0.15pct；②环试服务业务实现营收8.40亿元，同比+27.93%，毛利率56.94%，同比-0.17pct；③集成电路业务实现营收2.51亿元，同比+14.67%，毛利率57.07%，同比+2.81pct；④其他业务实现营收1.03亿元，同比+8.22%，毛利率14.03%，同比-4.70pct。 　　2）分行业来看，电子电器/航空航天/科研及检测机构三大下游分别实现营收7.66/2.39/3.33亿元，同比分别+21.63%/+10.74%/10.26%；毛利率分别为49.93%/57.56%/45.06%，同比分别+1.55/+7.23/+0.40pct。 　　3）分实验室来看，前几大试验室均保持高增速，下游需求持续旺盛：①苏州试验室实现营收3.04亿元，同比+31.64%，实现净利润0.82亿元，同比+48.46%，净利率26.96%，同比+3.05pct；②上海宜特实现营收3.00亿元，同比+13.83%，实现净利润0.55亿元，同比+0.11%，净利率18.50%，同比-2.54pct；③北京试验室实现营收1.34亿元，同比+24.78%，实现净利润0.22亿元，同比+63.37%，净利率16.27%，同比+3.84pct；④成都试验室实现营收1.01亿元，同比+18.61%，实现净利润0.41亿元，同比+38.01%，净利率40.26%，同比+5.66pct；⑤西安试验室实现营收0.84亿元，同比+25.38%，实现净利润0.24亿元，同比+44.95%，净利率28.85%，同比+3.89pct；⑥青岛试验室实现营收0.61亿元，实现净利润0.14亿元，净利率22.55%。 　　盈利预测： 　　预计公司2023-2025年归母净利润为3.67、4.96、6.69亿元，对应PE为31.05、22.98、17.03倍。 　　风险提示：行业发展政策风险；市场竞争风险；原材料成本上涨风险；业务规模不断扩张导致的管理风险等