紫金天风-铁矿周报：澳洲铁矿发运回升 铁水开始拐头-230425

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（以下内容从紫金天风《铁矿周报：澳洲铁矿发运回升 铁水开始拐头》研报附件原文摘录）
　　目前供应端澳洲影响消除，发运水平快速回升，整体仍在高供应状态。需求端铁水上周开始转向，西北地区钢厂因亏损逐渐开始减产。目前铁矿盘面的矛盾在负反馈带来的铁水减产，后期观察钢厂减产的面积。 　　按照目前的限产思路来理解，9-1或处在反套的行情中。 　　港口现货成交呈现出疲软的状态 　　钢联铁水246万吨，周环比开始下滑，陕西地区钢厂逐步开始减产。 　　45港口库存上周累库，周一去库。整体仍在去库趋势中，但是去库水平下滑。 　　我们计算钢厂整体利润水平在盈亏平衡附近，内陆钢厂亏损更加严重。 　　折扣按照100美金估值在800附近，90美金估值在700附近。 　　PB与超特价差处于震荡下跌的过程中，利润水平来看或会继续下滑。 　　成材需求仍偏弱，未有旺季特征。