格林大华期货-橡胶早报-210615

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橡胶：【品种观点】天胶供应增多预期相对明确，下游需求低位短期难有明显改善，库存消化速度存在下滑预期，供需基本面弱势对天胶形成压制。

短期下行风险依旧较大，中期存在一定下滑预期，谨防冲高回落。

【操作建议】已有空单继续持有，关注下方12000附近支撑。

【利多因素】供应方面，云南西双版纳降雨依旧较多，胶水产出受限，现阶段自产原料稳步提量，但原料供应不宽松，加工厂之间原料争夺现象仍存，整体来看尚未达到全面开割，全面开割预计6月中旬，原料大量上量预计9月份之后。

库存方面，截止6月6日，中国天然橡胶社会库存周环比降低2.13%，同比降低18.56%，其中深色胶库存周环比降低2.18%，同比下降18.98%，浅色胶库存周环比下跌2.06%，同比下跌17.87%。

【利空因素】供应方面，5-7月份处于全球季节性增产周期，目前暂无厄尔尼诺和拉尼娜现象。

泰国南部原料不断上量，浓乳需求缩减拖累胶水价格弱势，但是与杯胶基差临近正常水平，叠加降雨预期推动胶水存在止跌暂稳迹象。

越南开割9成左右，降雨增多预期下，原料价格略有反弹预期，关注该国新型新冠情况。

马来西亚目前处于封城状态，但是天胶原料产出、加工以及港口基本正常。

印尼每日新增新冠病例数量较多，存在担忧性。

海南产区原料产出高位，工厂对原料争夺不积极，胶水进浓乳厂和全乳胶厂价格相差较小，利于全乳胶提量。

下游需求方面，上周半钢胎样本厂家开工率为57.52%，环比下跌0.88%，同比上涨1.10%；全钢胎样本厂家开工率为66.09%，环比上涨3.88%，同比上涨1.97%。

【风险因素】关注中美局势、海外疫情蔓延情况、下游需求变化及国内外主产区天气情况。