中信期货-黑色建材组日报：东北接力减产，盘面减仓反弹-230427

文本预览：

《中信期货-黑色建材组日报：东北接力减产，盘面减仓反弹-230427（6页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中信期货-黑色建材组日报：东北接力减产，盘面减仓反弹-230427（6页）.pdf（6页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从中信期货《黑色建材组日报：东北接力减产，盘面减仓反弹》研报附件原文摘录）
　　报告要点 　　上周铁水见顶，负反馈现实开启。焦煤、铁矿石产量和进口量均维持高位。钢厂维持低原料库存运转模式，补库需求较弱。铁水下降后，刚需亦回落，供需缺口缩窄。成材需求维稳，炉料拖累黑色板块整体下行。宏观方面，国内经济数据不及预期。海外美联储近期表态偏鹰，5月加息预期消化后或仍有加息可能。同时海外地缘政治风险加剧，风险资产承压。故预计短期价格仍然维持弱势，但钢材仍处于旺季，下跌并不流畅，建议不追空，遇反弹逢高卖出，注意节奏。后期重点关注铁水减产速度，海外风险事件发展。 　　黑色：东北接力减产，盘面减仓反弹 　　逻辑：昨日黑色板块小幅反弹，期货端临近五一假期，空头兑现利润减仓反弹。现货端继西北区域后东北区域钢厂联合挺价、减仓。另外，节前补库驱动下，昨日成材、铁矿成交均有所放量。但中期看钢材需求仍不乐观，30大中城商品房成交面积同比虽然持续改善。但房企资金紧张问题短期难解，且增量资金主要流向竣工端，导致新开工和施工等项目用钢量较弱，关注后期地产销售改善后，能否对新开工端形成提振。基建项目较多，但资金偏紧的情况短期未改善，虽然将继续提供需求韧性，但增量有限。粗钢产量仍然偏高，供应压力较大。宏观方面，国内继续复苏，短期或难有进一步刺激政策。海外美联储近期表态偏鹰，5月加息预期消化后或仍有加息可能。临近五一假期，盘面波动或将加大，注意控制风险。 　　行业方面，长短流程钢厂利润有所回落，上周螺纹产量环比回落，四川、山西等地部分钢厂减产检修，预计产量延续下降。螺纹需求小幅回升，但仍维持弱势。焦煤供给增量预期强化，铁水产量见顶回落，焦煤供需宽松压力加剧，叠加动力煤市场延续偏弱走势，焦煤价格持续承压。成本持续下移，叠加钢材需求回落，市场情绪悲观，预计焦炭延续震荡偏弱走势。本期全球发运大幅回补，到港量小幅增加，澳巴恶劣天气影响的减弱，后续铁矿发运逐步恢复。铁水见顶回落，发改委高度关注铁矿市场平稳运行，叠加海外风险较不稳定，预计矿价依旧偏弱震荡。钢材利润压缩至低位，钢厂开始减产，废钢到货和日耗均有减量，黑色产业链负反馈延续，废钢价格震荡偏弱。硅锰生产成本延续下行，需求预期进一步走弱，5月钢招逐步开启，预计铁合金短期震荡运行。现货产销火爆受市场交投氛围以及深加工订单环比回暖影响，短期来看持续性或难以维持，但由于库存压力减轻，价格中枢有所提升。玻璃总日熔稳中有升，重碱需求仍然较为稳定。轻碱下游短期需求稳定，重碱需求稳中有升，但供应高位维持的情况下，供需平衡，上行驱动走弱，或许更多需要看到产量下降才能有明显驱动。贸易商挺价意愿强烈，然淡季需求释放有限，市场情绪有所转弱，煤价稳中偏弱。中长期来看，迎峰度夏前，煤价或宽幅震荡，关注水电出力情况。 　　整体而言，上周铁水见顶，负反馈现实开启。焦煤、铁矿石产量和进口量均维持高位。钢厂维持低原料库存运转模式，补库需求较弱。铁水下降后，刚需亦回落，供需缺口缩窄。成材需求维稳，炉料拖累黑色板块整体下行。宏观方面，国内经济数据不及预期。海外美联储近期表态偏鹰，5月加息预期消化后或仍有加息可能。同时海外地缘政治风险加剧，风险资产承压。故预计短期价格仍然维持弱势，但钢材仍处于旺季，下跌并不流畅，建议不追空，遇反弹逢高卖出，注意节奏。后期重点关注铁水减产速度，海外风险事件发展。 　　风险因素：宽松政策续发、下游补库加快（上行风险）；钢厂主动检修、需求大幅走弱，海外地缘政治风险（下行风险） 　　中线展望：震荡偏弱