华西证券-泰恩康-301263-业绩符合预期，在研管线丰富-230426

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（以下内容从华西证券《业绩符合预期，在研管线丰富》研报附件原文摘录）
　　泰恩康(301263) 　　事件概述 　　公司发布 2022 年报及 2023 年一季报：公司 2022 年实现营业收入 7.83 亿元（+19.86%）、归母净利润 1.75 亿元（+45.43%）。 　　公司 2023Q1 实现营业收入 1.94 亿元（+5.73%）、归母净利润0.52 亿元（-3.51%）。 　　男科药物协同销售高增长 　　2022 年公司“爱廷玖”盐酸达泊西汀片的销售收入已超过 2亿元，在男科领域品牌优势明显。 2022 年 8 月公司治疗阳痿（ED）的药物“爱廷威” 上市销售， 与爱廷玖具备协同效应。 　　自研+引进权益，在研管线丰富 　　公司在研管线充足，自研管线包括改良型新药胶束产品、雷珠单抗等生物类似药、眼科和老年慢病等药物。 2023 年 2 月， 公司收购江苏博创园 50%股权，其核心产品 CKBA 为全球创新小分子药物；目前全球仅有芦可替尼药物有白癜风适应症，公司将会尽快开展 CKBA 白癜风适应症的 2 期临床。 　　投资建议 　　维持 2023-24 年公司盈利预测，新增 2025 年盈利预测：预计公司 2023-2025 年营业收入分别为 10.12/12.83/15.45 亿元，2023-2025 年 EPS 分别为 1.26/1.77/2.35 元，对应 2023 年 4月 26 号 35.60 元/股股价， 2023-2025 年 PE 分别为 28/20/15倍，维持公司“买入”评级。 　　风险提示 　　产品推广放量不及预期风险、代理产品供货不足风险