信达证券-2023年5月“十大金股”组合-230426

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（以下内容从信达证券《2023年5月“十大金股”组合》研报附件原文摘录）
　　5月策略观点： 　　大势研判：季度内指数中枢很难提升。从盈利层面来看，4月进入季报期，由于经济尚且处在恢复的初期，TMT的产业趋势短期内也很难兑现到盈利层面，所以季报整体超预期的概率较低。宏观层面，疫情后第一个季度经济数据最容易恢复，Q2开始经济数据上行速度会变慢，特别是考虑到海外经济有下降压力，全球库存周期依然处在下行期，4月也是历史上经济数据最容易出现季节性回落的阶段，而且和国内经济相关性较高的黑色商品和水泥价格4月已经开始回落。资金层面，2-3月，股市略有增量资金，但主要源于年初的季节性，趋势性增量资金尚未出现。所以指数4-5月依然存在走弱消化估值的可能，等待二季度后期真正的盈利改善。不过这种调整更多是战术层面的，战略层面2023年是牛市第一年的大格局不会改变，因为盈利和增量资金即使不及预期，也很难再比2022年10月更差了。 　　行业配置建议：熊转牛第一波估值修复已进入尾声，配置风格偏向防御，重点关注行业的业绩兑现。（1）成长Q2可能会偏弱，全年关注新赛道。（2）金融地产低估值，或可以超配到2023年年中。（3）消费中，疫情和地产政策驱动的修复是年度逻辑，不只是短期博弈性逻辑。（4）周期长期逻辑好，但Q2可能会受到海外经济波动的影响。 　　5月信达证券“十大金股”组合为：恺英网络（传媒互联网及海外）、中国铝业（金属&新材料）、兖矿能源（能源）、工业富联（电子）、中兴通讯（通信）、贝泰妮（新消费（社零&美护））、中国海油（石化）、赛轮轮胎（化工）、新奥股份（电力公用）、美畅股份（电新）。 　　风险因素：房地产下行超预期，市场剧烈波动，个股黑天鹅事件。