信达证券-当升科技-300073-23Q1盈利保持稳健，股权增持计划彰显信心-230426

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（以下内容从信达证券《23Q1盈利保持稳健，股权增持计划彰显信心》研报附件原文摘录）
　　当升科技(300073) 　　事件： 公司发布2023 年一季报， 2023Q1 公司实现营业收入 46.92 亿元，同比增长 22.12%， 归母净利润 4.31 亿元，同比增长 11.26%；扣非后归母净利润 4.25 亿元，同比增长 21.01%。 　　点评： 　　2023Q1 公司盈利保持稳健。 2023Q1 公司毛利率为 16.43%，同比-0.98pct，净利率 9.18%，同比-0.89pct。 2023Q1 出货量 1.4 万吨，同比持平，吨盈利接近 3 万元/吨，同比+12%，环比-25%。 我们认为公司盈利稳健原因： 1） 客户结构优异， 受益于国内外锂盐价差；2）受益于海外需求旺盛，产销保持在较高水平。 　　产能持续扩张， 产能瓶颈有望缓解。 当升二期工程 5 万吨已投入使用， 公司预计当升四期 2 万吨 2023 年下半年进行调试，新锂想 5 万吨三元正极材料陆续投产， 公司高端多元正极材料产能瓶颈有望缓解。 　　发布股权增持计划，彰显公司信心。 本次股权增持计划参加对象不超过 450 人，合计不超过 9000 万元，其中公司董事、高管合计 7 人参与认购，认购金额不超过 2400 万元。本次增持资金来源为合法薪酬及其他合法方式自筹资金。 　　盈利预测与投资评级： 我们预计公司 2023-2025 年实现营收 181、199、 271 亿元，归母净利润分别为 24.4、 28.0、 32.1 亿元，同比增长 8%、 15%、 15%。截止 2023 年 4 月 25 日市值对应 23、 24 年PE 估值分别是 11、 9 倍，维持“买入”评级。 　　风险因素： 新能源车需求不及预期风险；锂电池技术迭代变化风险；原材料价格波动超预期风险；环保及安全生产风险等。