东方证券-宏观经济|动态跟踪：调休影响下节前商场客流回落——扩大内需周观察-230426

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（以下内容从东方证券《宏观经济|动态跟踪：调休影响下节前商场客流回落——扩大内需周观察》研报附件原文摘录）
　　研究结论 　　地铁&拥堵指数：市内客运与拥堵小幅回落。截至2023年4月23日，10个样本城市（北京、上海、广州、深圳、成都、武汉、南京、西安、重庆、苏州）地铁客运量合计（7日平均）为5937.6万人次，较去年同期（公历）增长90.7%（剔除上海为54.5%），其中上海、苏州、广州等同比增幅较高，系去年同期疫情影响基数较低所致。10个样本城市地铁客运量（7日平均）较上周环比下降1.2%，北京、上海、深圳等一线城市逆势小幅增长，其余城市均有不同程度的回落。4月23日，12个样本城市（北上广深等）的平均拥堵指数（7日平均）同比下降0.6%；12城平均拥堵指数（7日平均）相比上周环比下降0.1%，主要城市中上海增幅较大，深圳、武汉下降明显。 　　生产：生产开工持续平稳推进。本周高炉、地炼、PTA、汽车半钢胎开工率、水泥发运率（4周平均，其中水泥发运率为4月14日数据，较其他数据滞后一周）分别为58.9%、63.4%、79.1%、73.2%、43.4%，其中高炉开工率和水泥发运率延续周环比小幅上行，或与气候回暖带动基础设施项目开工建设有关；PTA开工率维持在较高水平，劳动密集型产品出口增长有望维持；地炼开工率和汽车半钢胎开工率较上周均略有回落。 　　购物&商品消费：我们的商场购物指数来自百度地图交通出行大数据平台，其中公布了以天为频次的、排名全国前十的商场的客流情况及其“较平日变化幅度”（参考上个月工作日均值），历史数据可上溯十天，同时平台也提供了年内主要节日（元旦、春节、清明）等时间段的历史数据。从最新一周的数据来看：（1）多数一线城市商场客流有所回落。上海世纪汇广场和环贸iapm商场4月17-21日平均客流为4月10-14日（工作日）的0.99和1.03倍；北京国贸商城4月17-21日平均客流为4月10-14日（工作日）0.96倍；北京荟聚中心4月22日客流为4月15日（周六）的0.98倍；广深商场暂无可比记录；（2）调休对周末两天的客流均有影响，特别是景区商场。重庆三峡广场（带景区）和龙湖时代天街（不带景区）4月17-21日平均客流均为4月10-14日（工作日）0.98倍，但4月22-23日仅分别为4月15-16日（周末）的0.87和0.9倍，且两个商场周六和周日均较上周同期有较大降幅（其中周日降幅大于周六，在三峡广场这一现象更明显，与调休一致）；（3）成都、南京、西安等多数城市商场客流同样回落。如成都环球中心4月17-21日平均客流为4月10-14日（工作日）的0.81倍，已连续两周下降；西安盛龙广场和南京万达茂与上周可比同期也均有不同程度的回落。 　　电影票房：有所回升。截至2023年4月23日（其中4月20日并未公布数据，实际上包含上周日16号），全国票房（7日平均）达7532.9万元，恢复到2019年同期（公历）的129.0%（上周为65.8%），同比增加439.0%，周环比增50.3%。分地区来看，各大城市票房较上周均有所增长，北上广深等一线城市票房（7日平均）周环比分别增长55.6%、106.4%、33.7%、34.9%。 　　招聘：企业招聘走弱。截至2023年4月23日，或受节日临近影响，新增招聘公司数量和新增招聘帖数（4周移动平均）36城合计周环比分别下降7.6%、11.4%；招聘指数为43.3（2017=100），周环比下降33.0%。分地域来看，多数城市招聘下行，其中拉萨、西安、呼和浩特等城市的新增招聘公司数量和新增招聘帖数（4周移动平均）降幅较大；北上广深等一线城市同样下行明显。分行业看，多数行业招聘降温，其中国防军工、商业贸易行业新增招聘帖数（4周移动平均）降幅较大，周环比分别降19.1%、31.1%；轻工制造行业延续增长但增幅收窄，周环比增长3.9%。 　　风险提示 　　（1）疫情存在阶段性反弹风险，从而抑制国内线下消费；（2）统计数据未能及时、准确反映实际情况。