南华期货-国债期货日报：震旦格局难破-210615

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　　要闻点评
　　1.上周五央行与银保监会发布《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》。
　　点评：现金类理财新规将存量产品过渡期延长至2022年底，一定程度上稳定市场，但更多还是从中长期的角度影响债市，短期影响有限。
　　市场研判
　　周一国债期货早盘双向波动，午后震荡上行收涨。公开市场对6月MLF足量等价续作，逆回购净回笼100亿元。资金利率小幅回升，尽管目前水平并不算高，但考虑到后续面临着缴税以及跨月的缺口，流动性或边际收敛。六月可能到来的流动性缺口在一定程度上会打压市场预期，但从控制人民会汇率升值压力以及央行近期的表态来看，我们认为压力有限。另一方面，国内疫情仍未得到完全控制，上游原材料涨价对下游企业利润端的压力未来可能会得到释放，基本面在一定程度上仍构成利多。当前债市利多与利空的力量均比较有限，震荡格局难破。考虑到利率下行概率更大，多头可继续持有。