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[股指期货] 股指期货：板块两极分化，A股跌落3300点 【市场情况】 周一，A股主要指数早盘低开，至收盘一路低走：上证指数收跌0.78%，报3275.41点，深成指大跌1.17%、创业板指收跌1.71%，万得全A收跌0.91%，万得双创收涨1.20%。个股较上周五上涨家数增多，当日共2047只个股上涨（40涨停），2940只下跌（53跌停），167只持平。北向资金兆易创新子获净买入3亿元，宁德时代遭净卖出9.96亿元。分行业板块看，短暂震荡后，存量资金博弈下TMT仍获追捧：互联网、文化传媒分别大涨4.15%、2.26%、软饮料、教育及汽车板块亦涨幅居前，各涨4.24%、4.05%、1.81%，万得光模块概念逆势上扬6.06%；下跌板块中，消费类指数提前降温，餐饮旅游收跌2.68%，另外，贵金属、工程机械分别回调3.98%、2.94%。期指方面，24日四大期指新合约上市，受市场回调趋势影响主力合约均收跌：IF2305、IH2305、IC2305、IM2305各跌1.44%、1.55%、0.84%、0.83%。基差方面，四大股指主力合约基差升贴水不一：IF2305升水8.36点，IH2305升水5.92点，IC2305贴水4.78点，IM2305贴水3.07点。 【消息面】 国内要闻方面，国新办举行推动外贸稳规模优结构国务院政策例行吹风会，会上透露，将出台一系列举措推动外贸稳规模优结构：将发布国别贸易指南，支持企业开拓多元化市场；继续采取一系列措施扩大进口；研究推出新的海关支持举措；将认定第二批国家加工贸易产业园；综合施策、稳定预期，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定；进一步扩大承保规模，覆盖更多外贸企业，帮助企业降低出口风险等。工信部副部长辛国斌强调，要继续全力做好稳增长工作，认真研究制定、适时出台稳定和扩大汽车消费的有效政策推动新能源汽车产业发展——加强顶层设计，强化技术创新，完善政策体系，推动研究并尽快明确2023年后车购税减免政策，制定加快充换电建设、公共领域新能源汽车推广应用等支持政策。预计进出口贸易及汽车产业有望在二季度获益于相关政策支持。海外，欧洲央行管委温施表示，除非工资增长放缓，否则欧洲央行将继续加息；投资者“低估了”欧元区的利率峰值，执委施纳贝尔表示，显然需要进一步加息，但加息幅度将取决于即将公布的数据，不排除加息50个基点的可能性。近两周市场对于加息的预期可能波动较大。 【资金面】 昨日A股全天成交1.08万亿元，连续两周破万亿交易额。北向资金大量流出，全天共计净卖出38.28亿元；其中沪股通净买入2.08亿元，深股通净卖出40.36亿元。4月20日央行以利率招标方式开展了1150亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%，当日200亿元逆回购到期，因此单日净投放950亿元。 【操作建议】 当前IF、IH、IC与IM主力合约的年化基差率分别为3.09%、3.33%、-1.13%与-0.67%。当前A股震荡调整，但在基数效应下二季度经济复苏的斜率有望提高，大盘权重股在估值相对更低的情况下弹性更强，建议逢低买入IF、IH。 [国债期货] 国债期货：逆回购加力，期债走暖 【市场表现】 国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.23%，10年期主力合约涨0.07%，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约平收。截至发稿，10年期国开活跃券“22国开20”收益率下行0.15bp，10年期国债活跃券“23附息国债04”收益率下行0.46bp，3年期国开活跃券“23国开02”收益率上行0.06bp。 【资金面】 公开市场方面，央行开展1150亿元7天期公开市场逆回购操作，当日200亿元逆回购到期，当日净投放950亿元。银行间市场资金面整体较为舒适，月内流动性充裕，其中隔夜加权利率续降逾13个基点至1.60%附近。七天资金可跨月后，盘初一度利率偏高，但随后成交价有所回落。长期资金方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单最新发行报价在2.64%附近，发行规模已达数百亿元。目前看市场对于跨月预期仍较为平稳，在央行适度加码逆回购投放的护航下，预计月末流动性虽有小摩擦，但不会出现大波动。 【消息面】 国家税务总局最新数据显示，一季度，全国共有125.7万辆新能源汽车享受政策优惠，同比增长17.5%；免征新能源汽车车辆购置税212.4亿元，同比增长36%。从价格区间看，享受免征政策的新能源车中，10万-20万元（含）车型占比达48.5%，较去年同期提高14.2个百分点；20万-50万元（含）车型占比为31.3%，较去年同期提高6.1个百分点，呈现较为明显的消费升级趋势。乘联会秘书长崔东树表示，随着疫情后市场的逐步复苏，出行需求逐步活跃，新能源车用于出租网约车的数量大幅增长，三月份达到6.7万台的水平，相对于历史最高的2022年水平增长50%，也是达到历史新高的一个状态。而且现在来看，出租网约中的新能源的销量还是在持续增长之中。 【操作建议】 目前经济数据显示结构有所分化，出口消费均超出预期，基建维持高位，但地产数据有所回落，结构性分化体现当前经济仍是温和复苏，内需修复斜率较1-2月可能有所放缓，往后看消费和出口持续性应持续关注。一季度经济数据公布后及至4月底前，将进入基本面数据真空期，当前市场对后续需求复苏持续性仍存疑，资金面仍稳健且处在机构配置需求释放阶段，短期利空出尽，期债预期阶段性震荡偏多，4月以后走势仍有待基本面情况定调，关注政治局会议和4月PMI。单边策略上以短多为主，30年期国债期货上市后涨势较强，关注TL2306正套机会。
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