兴证期货-铜周度报告：金融属性主导，铜价延续震荡-210615

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行情回顾沪铜主力合约CU2107维持震荡走势，收于71770元/吨，周涨幅1.21%。

后市展望供应端，短期铜矿偏紧格局继续缓解，加工费TC周环比回升0.72美元/吨，至36.84美元/吨。

智利、秘鲁等主要产铜国家疫情仍较为严重，智利（全球最大产铜国）每日确诊人数维持在7000人以上高位，铜矿产出干扰的隐忧仍在。

需求端，国内经济逐步回归正常化，从季节性角度看，国内下游逐步进入季节性淡季，铜消费力度边际转弱概率较大。

海外欧美主要经济体延续复苏中，主要国家制造业景气度处于高位，随着疫苗接种推进，疫情缓解，经济恢复，海外铜消费稳中向好。

库存方面，国内社会库存（上海、广东、江苏三地库存）周环比去库2.23万吨。

全球角度看，三大交易所叠加保税区库存下滑1.17万吨。

情绪层面，美国通胀高企，货币政策转向预期有所增强。

国内政策对大宗商品涨价的关注度不减，市场情绪起伏不定，干扰铜金融属性。

综上，我们认为基本面上供需两端推动铜价上行的逻辑逐步弱化，短期主导铜价的因素主要是海内外政策的不确定性，铜价大概率延续震荡走势。

仅供参考。