湘财证券-策略及因子跟踪周报：多因子量化选股系列-230424

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（以下内容从湘财证券《策略及因子跟踪周报：多因子量化选股系列》研报附件原文摘录）
　　投资要点： 　　策略表现 　　指数增强策略逻辑是通过在成分股内优选个股，求解权重，构建能稳定超额基准指数的策略。 我们从估值、财务质量、成长、北向资金、量价这五个方面来衡量个股表现。 　　上周， 中证 500 指数增强策略的收益为-1.09%，同期中证 500 指数的收益为-2.81%，相较于基准，指数增强策略的超额收益为 1.72%。 　　本月， 中证 500 指数增强策略的收益为 0.05%，同期中证 500 指数的收益为-1.41%，相较于基准，指数增强策略的超额收益为 1.46%。 　　本年， 中证 500 指数增强策略的收益为 8.32%，同期中证 500 指数的收益为6.58%，相较于基准，指数增强策略的超额收益为 1.73%。 　　因子收益及拥挤度 　　上周， 总资产和北向净流入_1 个月因子表现较好，反转_1 个月和一致预期_EPS 因子表现较差。 　　本月， 总资产和净利润_单季度_同比因子表现较好，反转_1 个月和波动率_1个月因子表现较差。 　　本年， 市净率和波动率_1 个月因子表现较好，一致预期_EPS 和反转_1 个月因子表现较差。 　　从因子拥挤度的情况来看， 波动率、总资产、市净率因子的拥挤度均较低；拥挤度最高的为 ROE_单季度因子， 其次为一致预期_EPS 因子。 　　总结及投资建议 　　跟踪中证 500 指数增强策略，在上周、本月、本年以来均跑赢基准指数；从风格因子的表现来看，今年以来，市净率因子收益较高，且因子拥挤度水平较低，建议投资者可以关注低估值类资产；同时，建议投资者警惕 ROE_单季度和一致预期_EPS 因子拥挤度较高的风险。 　　风险提示 　　市场环境变动风险及因子失效风险。