国盛证券-投资策略：2023年一季度全A业绩初探-230424

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（以下内容从国盛证券《投资策略：2023年一季度全A业绩初探》研报附件原文摘录）
　　——截至4月23日，全A/非金融23Q1业绩披露率分别为14.3%/24.6%，22Q4业绩披露率分别为89.2%/82.0%。基于已有数据，我们对A股23Q1业绩作全景梳理。 　　业绩增长：A股业绩小幅改善，大盘、消费景气占优。 　　——A股23Q1业绩增速小幅改善。全A/非金融23Q1业绩增速分别为20.7%/12.3%，较上期分别变动17.1%/6.7%；全A/非金融22Q4业绩增速分别为3.6%/5.6%，较上期分别变动0.6%/1.9%。 　　——上市板块看，主板、创业板业绩较好，科创板继续承压。主板/创业板/科创板23Q1业绩增速分别为20.8%/20.4%/8.6%，较上期分别变动17.8%/14.9%/1.7%。 　　——宽基指数看，代表大盘的沪深300盈利继续占优；行业风格看，必需消费、可选消费与中游制造业绩高增且环比改善。 　　预喜预悲：主板、大盘、消费与制造预喜率较高。 　　——A股23Q1业绩预告预喜率较高，全A/非金融23Q1预喜率均为84.8%。 　　——上市板块中主板占优（87.5%），宽基指数中沪深300预喜率较高（92.5%），行业风格中必需消费、可选消费与中游制造占优。 　　超预期视角：创业板、沪深300、消费风格超市场预期。 　　我们构建了超预期比例（股价跳跃）与超预期比例（一致预期），分别衡量板块业绩超市场预期与超wind一致预期的情况： 　　——超预期比例（股价跳跃）较高的板块包括创业板（50.8%）、沪深300（49.9%）、必需消费（64.0%）、金融稳定（58.3%）与可选消费（51.1%）。 　　——超预期比例（一致预期）较高的板块包括科创板（33.3%）、中证500（30.6%）、可选消费（41.1%）与科技TMT（33.2%）。 　　行业比较：哪些行业23Q1业绩超预期？ 　　——结合绝对增速与环比变动来看，23Q1业绩高增且环比改善的行业包括非银金融、社会服务、建筑装饰、食品饮料、美容护理以及医药生物等。 　　——预喜率超过90%的行业包括房地产、煤炭、食品饮料、纺织服饰、美容护理、环保、有色金属、商贸零售、电力设备以及家用电器。 　　——结合股价跳跃与一致预期看，超预期比例均较高的行业包括商贸零售、家用电器以及公用事业。 　　大类板块与申万行业23Q1业绩小结。 　　结合业绩增速、预喜率与超预期比例来看： 　　——大类板块中主板、沪深300、必需消费、可选消费与中游制造占优。 　　——申万行业中食品饮料、医药生物、家用电器、美容护理、商贸零售、环保占优，重点指向核心消费方向。 　　风险提示：1、上市公司业绩修正；2、经济超预期波动；3、政策超预期变化。