中信建投期货-甲醇周度报告：节前补库利多兑现，等待新一轮驱动-230422

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（以下内容从中信建投期货《甲醇周度报告：节前补库利多兑现 等待新一轮驱动》研报附件原文摘录）
　　宏观环境 　　商品氛围 　　中国出口放缓，基建、制造业投资减速，整体经济承压 　　长期逻辑 　　2023年注意供应方面的投产节奏以及二季度需求情况驱动 　　供应 　　截至4月21日，全国甲醇开工率环比下跌2.52%至71.23%，处于往年中性水平；周度产量环比下降2.51%至147.78万吨。虽然近期因春节，上游供应缩减，但未来几周上游春检告一段落，5月预期前期检修装置恢复，产量或逐步回升。 　　甲醇检修装置：久泰100万吨/年装置存在检修计划； 　　甲醇装置恢复：联泓化学92万吨/年、广西华谊180万吨/年及中海化学60万吨/年装置计划重启计划恢复； 　　甲醇新投产装置：宁夏宝丰新建三期240万吨/年装置负荷提升情况及150万吨/年精馏装置开车情况； 　　上游装置利润：目前内蒙5500K坑口价在780元/吨附近，周度环比下跌11元/吨，送到内蒙工厂价格约900元/吨左右。根据隆众口径：内蒙煤制利润（完全成本计算）-400元/吨，环比+150元/吨，（现金流成本计算）-10元/吨，环比+150元/吨；西南天然气制利润60元/吨，环比-10元/吨。 　　进口 　　预计4月进口量维持100万吨左右，非伊40万吨，伊朗60万吨。月底可流通库存偏紧，近月基差偏强 　　驱动 　　需求 　　MTO需求存增加预期：主要因诚志1期、中原大化装置重启。5月鲁西MTO或重启。 　　传统需求进入淡季：每年5-8月，甲醇传统下游季节性淡季。 　　下游利润方面：除开MTBE，整体利润维持低位，甲醛利润大幅走弱，MTO利润小幅修复。 　　库存 　　内港陆口部总分库代存表量性67企.1业8万库吨存，量跌360..5541万万吨吨，，跌环1比.9跌7万0.吨75，%。环比跌5.11%； 　　后市展望 　　后续电厂或存在补库预期，煤价可能出现阶段性反弹，届时成本端或给予甲醇一定支撑（但大概率已经反映至甲醇期价之中）。4月春检结束之后，国内甲醇供应再度充足；需求端，前期停车的MTO装置恢复，下游需求边际转好的利多兑现，但后市甲醇传统下游需求处于季节性淡季，需求可能难有明显表现。整体来看，节前备货利好基本兑现，甲醇进一步反弹高度有限，前期多单可平仓离场，未来驱动不明，暂时观望。下周MA2309参考震荡区间：2380-2500元/吨。 　　风险点 　　1、上行风险：需求大幅复苏、煤炭价格大幅上行 　　2、下行风险：需求不及预期、煤价大幅下跌