国信期货-燃料油：原油支撑仍在，关注套利空间-230423

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（以下内容从国信期货《燃料油：原油支撑仍在 关注套利空间》研报附件原文摘录）
　　4月，国际原油触底反弹，带动板块走势。在市场消化海外银行风险之后利空消息之后，国际油价再次反弹，支撑板块信心。燃料油市场仍处Back结构，远期合约受海外经济衰退和季节性淡季等因素影响导致价格相对偏弱，市场信心对远期价格略显不足。在俄罗斯油品受到欧盟制裁之后，亚洲燃料油供应相对宽松，但是海外经济衰退直接影响全球贸易，航运业表现不佳，远期市场不确定性仍较强。国内整体需求缓慢恢复，但是近期华南地区船用油现货资源稍显紧张，南北方套利区间仍在。重油二次加工利润表现好于前期，成品油价格上涨带动重油二次加工利润，需求稳定恢复。 　　成本端市场，在海外市场发生银行破产事件后，海外经济衰退预期直接影响市场信心，2023年3月中旬原油价格承压下降，带动板块价格走低。但是，目前原油市场仍处于供需紧平衡状态。在我国经济复苏的背景下，原油需求可能逐渐释放，但是目前油气行业上游投资不足的情况下，原油市场在今年下半年呈现“供不应求”的态势，原油价格或再次出现反弹迹象。市场预期美联储将放缓加息频率并进入加息周期末端，后市持续加息可能性不大，原油底部支撑仍在，关注原油75美元/吨附近支撑。 　　2023年5月，国际原油底部支撑仍在，原油价格重心或在80-85美元/桶附近波动，原油基本面信息仍表现偏好。操作策略，关注买近月，出远月的交易机会，船用油现货关注南北方套利机会。5月2309波动区间或在2900-3250元/吨附近。