东证期货-金工策略周报-230423

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（以下内容从东证期货《金工策略周报》研报附件原文摘录）
　　股指市场与基差点评： 　　上周各宽基指数震荡下跌，尤其周五跌幅较大。各品种基差普遍走强，IF、IH、IC、IM剔除分红的当季合约年化基差率周度均值分别为3.24%、4.07%、0.41%和-1.49%，较上周分别走强0.43%、走弱0.28%、走强0.41%、走强0.80%。上周五尾盘现货指数持续下跌，结算价高于收盘价导致空头平仓意愿较强驱动收盘基差升水，同时交割日缺少高频套利交易驱动基差继续收敛，交割价相对指数也出现了较多升水。IH、IF基差走势与指数背离估计与移仓行为有关，多头移仓力量偏强驱动未到期合约基差走强；IC与IM也呈现出多头移仓力量偏强的特点，刨除当月合约以外的其余几组价差出现上行。多头移仓力量偏强将驱动基差走强以及价差上行，出现反套机会，多头移仓选择远季合约将更有优势，空头移仓选择近月合约更有优势。 　　股指期货分红预测： 　　分红当下对股指期货基差影响较大，预计上证50、沪深300、中证500、中证1000在2023年分红点数分别为69.6、79.1、109.2、68.2，其中绝大部分处于董事会预案阶段，处于该阶段的预期分红占比分别为82%、68%、41%、41%。其中IH2305、06、09、12合约包含分红预期点数分别为0.5、15.7、69.6、69.6，IF2305、06、09、12合约包含分红预期点数分别为3.2、21.8、78.2、78.2，IC2305、06、09、12合约包含分红预期点数分别为16.4、54.0、107.8、107.8，IM2305、06、09、12合约包含分红预期点数分别为10.5、43.5、66.6、66.6。 　　股指期货展期收益测算与持有合约推荐： 　　当前IF、IH维持contango，顺期限结构思路下推荐多头持有远季合约，空头持有近月合约；IC、IM虽然维持Back结构，但back结构极浅且交割周呈现出多头移仓力量更强的特点，故依然推荐多远空近。上证50当月展期、下月展期、当季展期、下季展期的近20个交易日展期收益分别为-0.2%、-0.2%、-0.3%和-0.2%，沪深300的分别为-0.1%、-0.1%、0.0%、0.1%，中证500的分别为0.2%、0.2%、0.5%、0.5%，中证1000的分别为0.5%、0.6%、0.7%和1.0%。