东吴期货-玻璃纯碱：多玻璃空纯碱是大势所趋-230424

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（以下内容从东吴期货《玻璃纯碱：多玻璃空纯碱是大势所趋》研报附件原文摘录）
　　上周主要观点： 　　阿拉善地区的纯碱产能投放时间预计提前至5月。除此之外，金山化工9月将投产200万吨，湘渝盐化，江苏德邦分别投产20、60万吨，下半年纯碱的供需格局逐步走向宽松。且下游提货也不积极，重碱紧平衡格局恐被打破。叠加近期房地产销售数据环比下滑以及网传纯碱轻重质现货价或有下调，纯碱盘面继续承压。策略上不建议追空，可以逢反弹再做空。 　　玻璃连续第七周去库，库存环比减少5.81%。现货产销数据亮眼，期现商贸易商拿货积极，周末沙河多家厂商上调现货价格。此外，主力合约换月，多头移仓9月带动盘面上行。需求端信号强烈，整体市场乐观偏强运行，策略上跟随浪潮，多单继续持有，并且逢低买入。 　　本周走势分析及观点： 　　上周数据显示纯碱库存38.6万吨，其中6.2万吨的增幅中有5.5万吨的重碱，直接打破纯碱目前紧平衡的格局，下游玻璃大幅去库近两个月，但作为原材料的纯碱库存并没有共振下降，玻璃目前小幅增产2000吨，这对纯碱的需求只可谓杯水车薪，叠加下游对纯碱居高不下的现货有抵触心理，坚持钢需采购，有远兴大投产的预期在，也不存在期现炒作的情况，毕竟大方向也比较确定。前几日纯碱作为原料端跟涨玻璃但后劲不足，且纯碱的实际基本面包括数据都无法推动纯碱价格上行，基本面宽松叠加多头信心不足，预期纯碱盘面价格会进一步下调。总的来说，之前推荐的纯碱逢高做空仍旧没有问题，但当下谨慎追空，前期空单可以继续持有。 　　玻璃本周已经处在持续去库的第八周，基本面非常强，这也带动了盘面这个月将近300点的涨幅，目前下游的需求还是比较好，微观调研我们发现整体的需求端更多的是来自于浴室包括护栏玻璃，虽然一季度公布数据显示房地产竣工数据同比增幅17%，但厂家对地产资金回流方面还是比较担忧，竣工端需求有所延后。目前下游深加工天数增加2天，现货产销数据亮眼，目前市场情绪浪潮较高，整体上更多的驱动不是来自基本面，而是高位的博弈心态。盘面能否继续向上要看两个因素，一是沙河方面的现货产销，一旦连续低于100%，那么盘面价格很快会被打下来，二是供给端目前500点的盘面利润并没有看到浮法需求显著的增量，一旦供给压力增加，盘面将承压下行。策略上谨慎追多，前期多单持有并逢低买入。 　　风险提示： 　　房地产市场修复不及预期 　　投产、产销等消息层面扰动