天风证券-主动偏股型基金持仓解析：2023Q1公募基金持仓概览-公募基金有定价权的行业目前持仓如何？-230424

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（以下内容从天风证券《主动偏股型基金持仓解析：2023Q1公募基金持仓概览-公募基金有定价权的行业目前持仓如何？》研报附件原文摘录）
　　核心结论： 　　公募有定价权的行业，Q1配置情况概览：根据23Q1基金季报的披露数据，目前公募有定价权且超配比例处于历史低位的行业有医药、传媒、非银、电子、计算机、通信、建材等。其中，医药板块仓位已连续两个季度回升；计算机、传媒、通信等TMT板块本季度仓位也出现不同程度回升。考虑到到目前医药、计算机、传媒等板块政策和产业环境均有显著改善，后续有望随基本面持续修复迎来仓位的持续性抬升。 　　“百亿俱乐部”规模持平于四季度：2023Q1，全市场管理总规模超100亿的“百亿基金经理”阵营整体资金规模持平于上一季度。截至2023Q1，全市场主动偏股类基金经理共1,626人，相比上季度增加44人，其中管理总规模超过100亿的共124人，相比上季度减少1人；这部分百亿基金经理Q1的管理总规模为2.6万亿，整体持平于2022Q4，目前约占全市场主动偏股型基金总规模的7.63%。 　　权益基金赎回小幅放量，发行市场回暖但整体仍处于低位：一季度，主动偏股型基金合计净赎回规模619.02亿份，相比四季度的182.67亿有明显放量，其中，总申购为1823.82亿份，基本持平于上季度，总赎回规模为2,442.84亿份，相比上季度有明显增长。发行方面，一季度基金发行市场相比去年地有一定回暖，但整体发行规模仍处于历史低位，2023Q1，主动权益类基金周均发行规模为44.9亿份，相比上季度的26.6亿有明显提升；进入到二季度，发行规模再度回落，且当前预发行排期节奏相比前一阶段已明显放缓，预计后续发行规模难有大的突破。板块及行业配置：加配科创，必选消费、TMT仓位显著抬升。板块配置方面，科创板（+3.82%→+4.36%）仓位上调明显，主板（-13.50%→-12.58%）仓位有小幅上调，创业板（+9.74%→+8.29%）仓位则有明显下降。行业配置方面，本季度资金主要加配下游必选消费和TMT板块，其中，在人工智能主题概念驱动下，资金集中于AI赛道挖掘机会，TMT板块本季度仓位出现明显抬升。 　　一级行业增持情况：以流通市值为基准，2023Q1超配环比最高的是计算机、食品饮料、医药生物、通信和家用电器，超配环比最低的是电力设备、国防军工、房地产、银行和商贸零售。 　　二级行业配置：基金重仓持有的128个申万二级行业中，2023Q1持仓市值增加排名前五的行业为软件开发、白酒、计算机设备、IT服务和中药；减少前五的行业为光伏设备、电池、航空装备、医疗服务和房地产开发。 　　机构资金持股进一步分散化：本季度，机构资金持股延续分化，主动偏股类基金重仓股数量再度大幅提升，但重仓市值则继续下降，但前10大重仓股集中度基本持平于上季度。具体来看，截至2023Q1，主动偏股型基金共重仓2184只A股标的，相比上季度增加160只，占A股上市公司股票数的42.56%；重仓股持股市值为20,613.02亿，占全部A股流通市值的2.87%；重仓前10、前20的集中度分别为10.15%和13.96%，相比上季度分别变化+0.07/-0.61pcts。 　　风险提示：经济修复进度不及预期，流动性收紧超预期，海外不确定性风险等。