东方金诚-2023年3月房地产行业运行情况报告：回暖进程不及预期 投资增速再次下滑-230424

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（以下内容从东方金诚《2023年3月房地产行业运行情况报告：回暖进程不及预期 投资增速再次下滑》研报附件原文摘录）
　　核心观点： 　　销售端：3月，全国商品房销售额同比增速转正，30大中城市日均成交套数同比、环比大幅增长，前期积压需求的释放对3月销售端形成一定支撑；新建住宅价格和二手房住宅价格延续回升趋势，70城中价格环比下降城市数量已降至5个。 　　投资端：楼市回暖不及预期，现金流压力加大明显制约房企投资意愿和投资能力，3月房地产开发投资增速降幅扩大，新开工和施工步伐被迫放缓，增速出现大幅下滑，竣工面积受“保交楼”政策支持同比大增；土地市场供大于求，土地成交数量维持低位。 　　政策端：监管层强调“楼市稳定”对稳定经济大盘的重要意义，推动实现“带押过户”，意在以二手房市场带动新房市场；一二线城市持续放宽住房政策，但政策信号意义或大于实际意义。 　　我们判断，二季度房地产市场回升势头可能弱于一季度。一季度房地产市场持续回暖主要有三个原因：一是年初以来经济转入回升向上过程，经济大环境变化带动市场对楼市信心的增强；二是包括房贷利率下调在内，去年以来各项行业支持政策逐步发力显效，也在带动市场需求升温；三是一季度内商品房销量环比增加明显，也存在前期积压需求集中释放的因素。但进入4月以来，高频数据显示4月1日-22日30大中城市单日平均商品房成交套数为3593套，较3月的4791套下降约25%，不排除是季节性因素，但也表明，当前还需要谨慎判断房地产行业能否在二季度延续好转势头。综合各类因素，我们判断二季度房地产市场回升势头可能弱于一季度。