东海期货-有色金属产业链日报：通胀风险提升美联储加息预期，铜价回落-230424

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（以下内容从东海期货《有色金属产业链日报：通胀风险提升美联储加息预期，铜价回落》研报附件原文摘录）
　　沪铜：通胀风险提升美联储加息预期，铜价回落 　　1.核心逻辑：宏观，美国4月制造业MarkitPMI50.4，意外重回荣枯线上，服务业PMI升至53.7，综合PMI升至53.5，超预期，强劲需求推高通胀风险，美联储继续加息的预期上升；欧元区4月制造业PMI初值45.5，预期48，前值47.3，仍收缩，但服务业和综合PMI初值均高于预期，价格压力下欧央行预计继续加息。基本面，供给，铜精矿供应宽松，TC继续回升，4月冶炼厂集中检修增加但产能也增，精铜产量预计仍增。需求端，铜价回落，线缆、漆包线订单回升，但铜杆企业减产，整体开工率仍下滑，预计后续开工将企稳；地产近期复苏放缓，持续性待观察；新能源增速放缓，燃油车下滑；空调高排产。库存，4月21日沪铜期货库存68000吨；LME铜库存51875吨；LME铜库存偏低，沪铜去库。综上，通胀风险提升美联储加息预期，铜价回落，但国内复苏预期仍限制跌幅。 　　2.操作建议：观望 　　3.风险因素：美联储紧缩不及预期、国内复苏超预期 　　4.背景分析： 　　外盘市场：4月21日LME铜收盘8781美元/吨，跌1.16%。 　　现货市场：4月21日上海升水铜升贴水40元/吨，涨20元/吨；平水铜升贴水15元/吨，涨15元/吨；湿法铜升贴水-40元/吨，涨10元/吨。 　　沪铝：底部支撑较强，期价维持震荡 　　1.核心逻辑。宏观面，关注4月28日美国3月核心PCE数据情况。基本面，供应，云南地区降水量不及预期，电力紧张因素仍然存在，青海错峰限电的通知在市场流传，供应扰动仍在，铝价下方支撑较强；需求，由于铝消费偏向于地产后端，地产竣工带动作用明显，带动库存不断去化。库存，4月20日SMM国内电解铝社会库存去库2.9万吨至90.6万吨，处于近5年低位；SHFE铝仓单去库6903吨至170684吨；LME库存去库875吨至571400吨。在宏观暂无共振影响下，沪铝结束了独立的上涨行情，价格震荡后冲高至19000附近震荡。 　　2.操作建议：逢支撑位做多 　　3.风险因素：欧美衰退超预期 　　4.背景分析： 　　外盘市场：4月21日LME铝开盘2445美元，收盘2422.5美元，较上个交易日收盘价2450美元下跌27.5美元，跌幅1.12%。 　　现货市场：4月21日上海现货报价19030元/吨，对合约AL2305升水30元，较上个交易日持平；沪豫（上海-巩义）价差为100元/吨；沪粤价差为-90元/吨。