中邮证券-有色金属行业周报：受基本面支撑，锂价反弹在即-230423

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（以下内容从中邮证券《有色金属行业周报：受基本面支撑，锂价反弹在即》研报附件原文摘录）
　　投资要点 　　铜：近期铜价维持高位震荡，需求有待恢复。供应端，智利政府部长委员会批准了英美资源集团（AngloAmerican）在智利LosBronces项目30亿美元的延期环境许可证，铜精矿供应利好频出；本周铜矿现货加工费上涨至82.5美元/吨。需求端，精铜方面下游备货意愿较弱，终端需求始终难旺盛，叠加废铜冲击，精铜杆周度开工率连续三周下降，因一季度开门红对消费有一定透支，预计二季度难有超季节性表现。长期看，供需紧张有所缓解，但持续去库对铜价有所支撑，短期内铜价或将维持高位震荡。 　　铝：继续去库消费持续强劲，云南电力紧张加剧。周内国内电解铝库存90.6万吨，较上周去库6万吨，库存水平处于近5年来低位。昨日铝棒库存15.26万吨，较上周四去库0.7万吨，整体维持当前水平小幅波动。国内铝加工周度开工率为65.3%，环比上周持平，开工率来到平稳较高水平。受省用电需求大幅增长、主要河流流域来水异常偏枯等不利因素影响，云南省电力供应保障形势严峻复杂，云南电解铝生产不确定性加剧。 　　黄金：美联储官员多次“鹰派”发声，金价承压下行。美国3月PCE数据依旧强劲，经济数据表现较好，市场聚焦在美联储加息和通胀前景，特别是美联储官员近期多次发表相对“鹰派”的言论，美债收益率和美元走高，美元持续反弹突破102关口，黄金一度承压下行，逼近1970美元，后在避险支撑下反弹，本周末黄金价格维持在1990美元附近。 　　锂：成本支撑+下游库存不足，锂价止跌。SMM数据周五电池级碳酸锂价格均价17.85万元/吨，连续下跌趋势中止。目前国内外采锂精矿企业的碳酸锂价成本约为25.2万元/吨，江西锂云母的生产成本约为在15-20万/吨。当前不少外采锂精矿和锂云母的企业由于生产亏损开始停产。动力电池厂商库存逐步降低，下游询价逐渐活跃，看好新一轮的补库周期，锂价有望反弹。 　　稀土：价格企稳，长期配置价值凸显。本周稀土价格有企稳迹象，氧化镨钕整体持平，氧化镝上涨3.23%，氧化铽下跌1.14%，主要由于缅甸佤邦作为重稀土主要产地之一拟全面减产，叠加我国2023年第一批稀土开采指标中，中重稀土矿产品指标减少4.8%，整体中重稀土供应紧张。轻稀土方面，氧化镨钕价格较年初已下跌30%以上，我们认为目前已处于合理区间，未来变频空调、消费电子、传统汽车、风电等传统需求有望受益于宏观回暖，新能源汽车等新兴需求持续景气，稀土长期配置价值凸显。 　　镁：兰炭整改事件影响趋弱，短期仍有下调空间。本周镁价下跌8.39%，前期兰炭整改事件对镁价影响趋弱，主要由于下游客户观望情绪浓厚，整体成交并不明显，部分贸易商为弥补前期亏损，消化高库存而出货，短期在政策面没有继续催化情况下，原镁整体供应过剩，镁价仍有下调空间。 　　锡：缅甸佤邦拟全面停产，加剧全球供给短缺。本周缅甸佤邦中央经济委员会发布文件称在不具备成熟的开采条件之前，暂停一切矿产资源的开采和挖掘，沪锡价格呈现先高后低走势，我们认为佤邦当地锡矿出口创收占较大，完全禁止开采并不可行，但其近年来产量一直呈下滑趋势，整体看本次事件将加剧全球供给短缺，未来半导体需求复苏支撑下，锡价中枢或抬升至26万元以上。 　　投资建议 　　建议关注兴业矿业、南化股份、铂科新材、中钢天源、龙磁科技、天山铝业、云铝股份、湖南黄金、中矿资源等。 　　风险提示： 　　宏观经济大幅波动，需求不及预期，供应释放超预期，公司项目进度不及预期。