宝城期货-铜锌周报：海外加息预期再起，有色承压-230423

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（以下内容从宝城期货《铜锌周报：海外加息预期再起，有色承压》研报附件原文摘录）
　　核心观点 　　本周市场对后续加息预期持续升温，美元及美债收益率维持强势，有色承压。周五欧美4月制造业PMI初值陆续公布，美国初值超预期反弹，而欧元区初值超预期下滑，两者反差给予美元指数支撑。 　　铜：海外美元反弹，国内需求不佳 　　本周铜主力期价呈现下行趋势，一方面是由于海外加息预期再起，美元指数维持强势；另一方面是由于国内下游需求不佳。继美联储理事发表鹰派观点后，另有数位美联储官员也纷纷出来表态将继续加息。国内产业，上游矿端宽松，加工费持续上升；中游冶炼厂持续维持高产量；下游SMM调研显示铜杆企业开工率下滑明显；电解铜社库去化有所放缓。我们认为宏观及产业基本面均偏空，铜价在70000一线阶段性见顶后下方关注67500一线支撑。预计供给端收缩预期及国内宏观预期将给予铜价一定支撑。 　　锌：高产量导致锌价下行，低库存导致月差上行 　　本周锌主力期价呈现下行趋势，05合约由22500下挫至22000一线。美国加息预期再起，美元指数反弹，锌价有所承压，但受宏观影响相对有限，主要是产业方面影响较大。国内产业上，上游矿端趋紧，加工费下调；炼厂维持高产量；下游镀锌厂持续维持高开工，镀锌板库存去化。当前锌锭处于供需双强的局面，锌锭库存处于往年同期低位，锌基差月差持续上行。然而长线锌价难掩颓势，这主要由于上游产量预期高，虽然当前下游消费强劲但长线锌锭供过于求。我们认为可以长线空锌，短期关注05合约是否能跌破22000一线支撑。月差方面可进行5-6正套。