中邮证券-明月镜片-301101-收入增长强劲，盈利水平提升明显-230423

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（以下内容从中邮证券《收入增长强劲，盈利水平提升明显》研报附件原文摘录）
　　明月镜片(301101) 　　事件： 　　公司发布2023年一季度报告： 　　2023Q1公司实现收入1.72亿元，同比+26.00%；归母净利润0.35亿元，同比+58.50%；扣非后归母净利润0.30亿元，同比+75.80%。一季度公司收入增长强劲，盈利表现靓丽。 　　收入表现强劲，“轻松控”延续高增 　　2023Q1收入端恢复高增（22Q3/22Q4/23Q1收入同比+21.93%/+1.62%/+26.00%），收入增长表现强势，我们预计主要为自春节后，线下客流恢复，配镜需求得到快速释放，公司近视防控产品持续增长，2023Q1公司“轻松控”系列产品销售额为2757万元，同比+80%，延续高增长发展态势。随着销售规模的扩张以及销售回款增加，公司经营活动现金流表现靓丽，2023Q1经营性现金流净额为3143万元，同比+234.81%。 　　盈利水平大幅提升，期间费用管控良好 　　2023Q1公司整体毛利率、净利率分别为56.13%、22.09%，同比分别+2.04pct、+4.24pct，盈利水平持续提升。期间费用率方面，2023Q1公司期间费用率为30.58%，同比-5.93pct，其中销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为19.27%、10.13%、3.10%、-1.92%，分别同比+1.00pct、-5.94pct、+0.07pct、-1.06pct，整体期间费用率管控良好，其中，销售费用率同比有所提升，主要为公司持续扩大品牌影响力，广宣费用投入增加所致。 　　投资建议： 　　公司深耕镜片行业多年，坚定推进“夺取中国镜片第一品牌”的战略，持续看好公司品牌力、产品力、渠道力的领先地位，维持此前盈利预测，预计公司2023-2025年收入分别为7.78/9.44/11.33亿元，同比分别+24.93%/+21.33%/+20.02%；归母净利润分别为1.70/2.09/2.55亿元，同比分别+24.96%/+22.57%/+22.18%，对应PE分别为44/36/30倍，维持“买入”评级。 　　风险提示： 　　市场拓展不及预期风险；原材料价格波动风险；经销商管理风险；募投项目效益不及预期风险。