开源证券-天融信-002212-公司信息更新报告：业绩符合预期，2023年业绩表现值得期待-230423

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（以下内容从开源证券《公司信息更新报告：业绩符合预期，2023年业绩表现值得期待》研报附件原文摘录）
　　天融信(002212) 　　国内领先的网络安全、大数据与云服务提供商 　　公司是国内防火墙龙头企业，考虑公司投入加大，我们下调公司2023-2024年归母净利润预测为4.93、6.40亿元（原预测为7.08、8.91亿元），新增2025年预测为8.14亿元，EPS为0.42、0.54、0.69元/股，当前股价对应2023-2025年PE为27.7、21.3、16.8倍，考虑公司在云安全、工控安全、数据安全等领域的前瞻布局，维持“买入”评级。 　　业绩符合预期，2023年业绩表现值得期待 　　（1）公司发布2022年年报，全年实现营业收入35.43亿元，同比增长5.71%；实现归母净利润2.05亿元，同比下降10.83%。其中Q4单季度实现营业收入20.80亿元，同比增长6.04%；实现归母净利润6.25亿元，同比大幅增长93.24%，费用控制成效显著。（2）分产品看，公司基础安全产品收入为24.34亿元，同比增长8.08%；基础安全服务收入为4.41亿元，同比增长2.23%；云计算及云安全收入为3.19亿元，同比增长15.52%；大数据及态势感知收入为3.45亿元，同比下滑11.23%。（3）全年公司销售毛利率为59.72%，同比略提升0.31个百分点。销售费用率为22.92%，同比提升1.47个百分点；管理费用率和研发费用率分别为9.09%和23.16%，同比下降0.97、0.79个百分点。根据公司经营计划，2023年营业收入目标为30%增长，同时要聚焦核心业务，抓大放小，控制成本费用，节流增效，我们认为公司全年业绩表现值得期待。 　　持续推进行业深耕策略，取得显著成效 　　2022年公司营销侧行业深耕策略的持续推进，地市下沉和渠道拓展工作的进一步落实，行业客户营收同比增长64.73%，商业客户营收同比增长54.95%。2023年将继续在公司确定的重点行业内深入挖掘行业纵深市场需求，实现行业带动地方、地方驱动行业的营销业务推进态势，持续完善“销售行业化+渠道合作”业务布局。 　　风险提示：政府财政支出紧张风险；市场竞争加剧风险；现金流下滑风险。