美尔雅期货-白糖周报-230423

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（以下内容从美尔雅期货《白糖周报》研报附件原文摘录）
　　白糖：印度进一步兑现减产，郑糖高位盘整 　　本周内外盘糖价进一步冲高。印度公布最新双周产量数据，同比下滑5.4%，且收榨进度快于同期，新增出口无望，泰国榨季收尾，同比增产幅度不及预期，全球白糖贸易流紧张格局依旧。巴西方面，新榨季已有糖厂零星开榨，但随着原油价格调涨及巴西国内税改之后，醇油比大幅回落至接近70%，糖厂制醇性价比提升，后期还要关注巴西天气及港口物流等情况。国内方面，广西糖厂基本收榨，云南糖厂收榨过半，本榨季产量预估进一步下调至900万吨，供需缺口扩大。配额外进口白糖利润依旧严重倒挂，进口受到抑制。一般来讲，即便减产，但是榨季尾段库存依旧充裕，但是白糖季产年销耐储存的特性下，卖方手握减产和进口利润倒挂两张王牌，报价坚挺。国内贸易和终端对高价抵触情绪强烈，但随着气温回升，消费旺季临近，双方博弈激烈。 　　策略：北半球主产糖国减产，国际糖市供应短缺，国内消费转好，供需缺口扩大，而进口利润严重倒挂，糖厂惜售挺价，是目前支撑国内糖价的主要原因。但是在本周期货盘面再度强劲冲高之后，市场对于政策调控的担忧进一步加剧，多头资金表现出一定的敏感性，冲高之后减仓止盈的盘口特征较为明显。预计郑糖仍将维持高位盘整走势，操作上，前期多单做好跟踪止盈，不宜追多。若是搏政策抛储预期，可以尝试认沽期权。