开源证券-商贸零售行业周报：3月社零同比+10.6%，关注黄金珠宝、医美机构复苏-230423

文本预览：

《开源证券-商贸零售行业周报：3月社零同比+10.6%，关注黄金珠宝、医美机构复苏-230423（26页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《开源证券-商贸零售行业周报：3月社零同比+10.6%，关注黄金珠宝、医美机构复苏-230423（26页）.pdf（26页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从开源证券《商贸零售行业周报：3月社零同比+10.6%，关注黄金珠宝、医美机构复苏》研报附件原文摘录）
　　3月社零同比+10.6%，黄金珠宝表现亮眼、医美机构持续复苏 　　本周国家统计局发布社零数据：2023年一季度社零总额同比+5.8%，其中3月同比+10.6%；我们测算得2023年一季度/单3月两年复合增速分别为+4.5%/+3.3%，社会消费稳步复苏但边际增速放缓；分渠道看，线上渠道渗透率稳定提升，线下渠道中百货、专卖店改善明显；分品类看，必选消费品类稳健恢复，可选类商品、接触性消费低基数下回暖明显。整体来看，线下消费复苏势头不改，建议关注两大高景气赛道，（1）黄金珠宝：3月金银珠宝类社零同比+37.4%，在各可选消费品中最为亮眼，我们看好行业全年表现，一方面是客流恢复带动同店销售提升，一方面是加盟商信心恢复带动开店。此外，近期金价上涨，也有利于部分品牌库存涨价和长期对黄金产品保值增值属性的强化，叠加五一小长假催化，黄金珠宝消费有望延续增长态势。（2）医美机构：受益于线下消费场景和门店客流恢复，一季度终端医美机构经营向好，部分机构的拓店、升级计划也顺利完成（如4月20日深圳米兰柏羽医疗美容医院全面升级后正式开业）。我们认为，在2023年较宽松获客环境下，医美机构的营收、盈利端均有望修复。 　　行业关键词：Carbonwave、微生态护肤、OHH！、深圳米兰、黑引力精华2.0 　　【Carbonwave】海藻生物材料公司Carbonwave将推出首款海藻化妆品乳化剂。 　　【微生态护肤】福瑞达生物牵头编制国内首个微生态护肤评测团体标准。 　　【OHH！】H&M美妆推出OHH！身体有机护理系列产品。 　　【深圳米兰】朗姿股份旗下深圳米兰柏羽完成升级并正式开业。 　　【黑引力精华2.0】UNISKIN优时颜黑引力精华2.0重磅升级。 　　板块行情回顾 　　本周（4月17日-4月21日），商贸零售指数报收2536.75点，下跌3.92%，跑输上证综指（本周下跌1.11%）2.82个百分点，板块表现在31个一级行业中位居第24位。零售各细分板块中，本周仅多业态零售1个板块上涨，2023年年初至今商业物业经营板块领跑。个股方面，本周焦点科技（+10.4%）、新华百货（+8.7%）、百联股份（+6.3%）涨幅靠前。 　　投资建议：关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司 　　投资主线一（化妆品）：国货化妆品龙头品牌强者恒强，重点推荐珀莱雅，受益标的巨子生物等； 　　投资主线二（医美）：行业具备较强成长性，重点推荐区域医美机构龙头朗姿股份、医美产品龙头爱美客； 　　投资主线三（线下消费）：疫后消费逐步复苏，关注线下消费赛道优质公司，珠宝钻石板块重点推荐潮宏基、老凤祥、周大生和中国黄金； 　　投资主线四（跨境电商）：AIGC等新技术有望带来行业降本增效和生态变革，重点推荐东南亚跨境电商龙头吉宏股份，受益标的华凯易佰、焦点科技等。 　　风险提示：宏观经济风险，疫情反复，行业竞争加剧等。