天风证券-这次不一样：本轮美国创投泡沫与次贷危机和科网泡沫的区别-230421

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（以下内容从天风证券《这次不一样：本轮美国创投泡沫与次贷危机和科网泡沫的区别》研报附件原文摘录）
　　我们认为美国经济没有大问题，如果一定要从鸡蛋里面找骨头，那么最大的问题可能既不是银行业，也不是房地产，而是创投泡沫。我们认为，真正值得讨论的问题，既不是小型银行的缩表，也不是地产的潜在信用风险，而是创投泡沫破灭会带来怎样的连锁反应？这些反应对经济系统会带来什么影响？我们用创投泡沫和次贷危机作比较，说明无论规模、传染性还是影响范围，创投泡沫破灭可能都不会带来系统性危机。而与本世纪初的科网泡沫比，当前的创投泡沫较小，且主要集中在小型科创企业当中。 　　风险提示：全球经济深度衰退，美联储货币政策超预期紧缩，通胀超预期