国盛证券-景气趋势跟踪：决断期，哪些行业景气改善？-230423

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（以下内容从国盛证券《景气趋势跟踪：决断期，哪些行业景气改善？》研报附件原文摘录）
　　一、周期：地产销售竣工改善，金价继续迫近新高 　　1、金融稳定行业景气整体回升： 　　——地产基建方面，地产销售与竣工边际改善，但房地产开发投资与新开工小幅走弱；基建投资同比保持高增、地方新增专项债净融资规模稳定。 　　——金融行业看，信贷社融Q1“开门红”；保费收入增速均大幅提升，10年期国债利率小幅回落；A股成交金额大幅增加，两融余额小幅增长。 　　——其他行业中，发电量同比增速提高；航运、集运以及油运运价均下跌。 　　2、上游资源行业景气分化： 　　——能源方面，动力煤、焦煤价格均有所回落，秦皇岛港煤炭库存稳中有降；原油价格低位反弹，但美国原油库存低位继续回落。 　　——金属方面，铜、铝价格均有所上涨；美债呈现见顶迹象、美元指数走弱，金价继续迫近新高；钢材价格有所回落，但钢材与铁矿比价小幅提升。 　　3、传统制造行业景气整体弱化： 　　——建材零售同比增速再度回落、景气指数上行趋势放缓；挖掘机出口与内销数量同比增速均明显回落；汽车与乘用车销量同比增速均小幅回落。 　　二、消费：社零增速有所提升，家电零售出口均改善 　　1、可选消费行业景气整体回升： 　　——地产链方面，家电零售增速小幅改善，出口金额增速大幅提升；家具零售增速小幅回落，家居制造业利润总额同比转为大幅负增。 　　——零售业方面，社会消费品零售与商品零售同比增速均出现明显提升；海南旅游收入与人次同比均转为大幅正增。 　　2、必需消费行业景气分化： 　　——食饮医药方面，啤酒产量同比增速大幅提升；生鲜乳价格继续回落，乳制品产量同比转正；调味品成本提高；医药制造业利润同比增速改善。 　　——其他行业看，猪价延续下行趋势、生猪养殖继续亏损；服装零售额与出口金额同比增速均有明显提升。 　　3、服务消费行业景气整体回升： 　　——餐饮收入同比增速大幅提升，票房收入与观影人次同比延续高增；民航正班客座率加速改善、机场旅客吞吐量高增。 　　三、科技：光伏产业链价格稳定，软件利润增速改善 　　1、高端制造行业景气分化： 　　——新能车销量增速再度回落；光伏产业链价格稳定，出口高增；全球半导体销售额同比大幅负增；除平板电脑外各类面板出货量增速均有修复。 　　2、TMT行业景气分化： 　　——软件产业收入同比高增、利润增速继续改善；移动通信基站产量同比大幅负增；国产游戏版号发放数量稳定，但游戏市场销售收入增速下滑。 　　风险提示：海外波动加剧；宏观经济超预期变化；监管政策超预期扰动。