亿翰智库-房地产行业：集中供地促5月土地成交额环比+85%，但下行趋势或难以逆转-210616

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核心观点：2021年5月全国商品房市场表现良好，带动了1-5月累计商品房销售面积与金额上行。

说明了房地产市场韧性强，经历了疫情的冲击后，商品房销售面积与金额仍然能保持增长趋势，但是房地产市场在向常态调整，因此同比增速由高位向中低位过渡。

5月较多高能级城市完成了第一轮集中供地，使得土地成交价款和土地购置面积环比增长。

如果从同比数据来看，那么1-5月以及5月单月的土地成交数据并不理想。

我们认为，房地产行业融资政策持续收紧等举措使得房地产行业的资金面相对紧张，房企投资谨慎，土地购置面积与金额不及以往。

长期来看，土地购置面积又一定程度上决定了房地产开发投资、新开工和施工走势。

因此，土地购置面积下降，大致意味着可开发的项目面积减少，将负向影响新开工和施工，也不利于开发投资增长。

前5个月房地产开发企业到位资金同比增长29.9%，合计8.1万亿元。

从5月新增到位资金的构成以及从1-5月到位资金的构成看，企业自有资金――定金及预收款和个人按揭贷款是支撑企业开发的主要资金来源。