万联证券-传媒行业月报：重点新游背靠腾讯极光计划，27款进口游戏版号提前发放-230421

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（以下内容从万联证券《传媒行业月报：重点新游背靠腾讯极光计划，27款进口游戏版号提前发放》研报附件原文摘录）
　　投资要点： 　　新游情况：3月共2款新重点手游上线、5款新重点手游公测，新游以角色扮演类型为主，主要来自中小游戏厂商。2款上线的重点新游分别是网易游戏发行的《大话西游：归来》（3月2日上线）和极光计划发行的《桃源深处有人家》（3月22日上线）；5款公测的重点新游分别是灵犀互动发行的《三国志·战棋版》（3月17日公测）、金山世游发行的《魔域手游2》（3月23日公测）、巨人网络发行的《原始征途》（3月24日公测）、祖龙游戏发行的《以闪亮之名》（3月24日公测）和乐元素科技发行的《战龙出击》（3月30日公测）。综合来看，《桃源深处有人家》与《三国志·战棋版》表现突出，两者亮点均较为明显。 　　游戏运营情况：1）《桃源深处有人家》背靠腾讯极光计划扶持，剧情玩法及产品运营仍需加强。《桃源深处有人家》以田园生活经营为核心，国风视效唯美，氛围轻松有趣，剧情治愈动人。游戏上线后关注度持续上升，下载量3月23日达113,264次，单日最高收入达到132,285美元。《桃源深处有人家》背靠腾讯极光计划，在受益于该计划带来的免费平台推广及庞大基础游戏用户的同时，由于开发者经验缺失，产品出现bug次数较多；从玩家反馈看，存在解锁新资源的等待时间过长、剧情进度设置不合理等问题，《桃源深处有人家》在剧情玩法方面还需要更深层次的打磨，同时需要加强产品运营维护，提高用户粘性。2）《三国志·战棋版》立于经典三国题材，主打玩法底层探索创新。《三国志·战棋版》创新式融入战棋玩法，由玩家自主选择排兵布阵，战斗交互体验感明显增强。同时，游戏采取大地图自由行军模式，加入AI委托战斗新功能，战术战斗深度有所提升。上线当日下载量达到112,378次，单日最高收入达1,041,640美元。广大玩家对《三国志·战棋版》期待颇高，《三国志·战棋版》制作方后续还需在游戏细节上进一步完善策略空间与玩法上限，对游戏进行更深层次的差异化改进。 　　版号发放情况：3月版号发放数量稳定，进口游戏版号提前发放。86款国产游戏版号和27款进口游戏版号均以移动游戏类型为主。目前游戏版号审批标准将保持严格趋势不变，游戏市场仍朝着优质化、精品化的方向发展。从目前的节奏来看，我们预计今年后续或将持续释放进口游戏版号，进口版号发放的常态化有望到来。 　　投资建议：版号恢复常态化发放，助力游戏市场复苏。版号恢复常态化发放给市场带来了较强的信心，利好整体板块的估值修复，游戏行业景气度持续回暖。自2022年4月版号恢复发放以来，新游上线的数量和质量也有望增强，建议关注版号储备丰富、研发能力较强、产品优质的头部公司。 　　风险因素：监管政策趋严、版号落地不及预期、新游延期上线及表现不及预期、新游流水不及预期、出海业务风险加剧。