方正中期期货-铜期货日报-210616

《方正中期期货-铜期货日报-210616（7页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《方正中期期货-铜期货日报-210616（7页）.pdf（7页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

【行情复盘】今日铜价受国储确认抛储影响大幅下跌，沪铜2107合约收于68450元/吨，下跌2.66%，LME三个月期铜大幅下挫跌破9500美元/吨关口。

【重要资讯】宏观方面，国内5月相关经济数据不及预期，进一步确认经济见顶，全国规模以上工业增加值同比增长8.8%，两年平均增长6.6%，环比增长0.52%，房地产开发投资同比增长18.3%，两年平均增长8.6%，市场传言国资委严查国企海外头寸，净多单全部平仓，美国5月零售销售数据出炉，降幅超预期但强势依旧；PPI数据继续上抬，较前月上升0.8%，市场都在等待美联储会议结果。

供给方面，国家粮食和物资储备局公布，按照国务院常务会议关于做好大宗商品保供稳价工作部署，国家粮食和物资储备局将于近期分批投放铜、铝、锌等国家储备。

官方确认抛储，但具体数量尚不确定，铜精矿TC价格报36.84美元/吨，环比增加0.72美元/吨，拐点完全确立，秘鲁总统选举结果初步确定，卡斯蒂略胜选，他主张加征矿业税，对铜矿开采产生较大扰动，智利Spence矿山达成劳资协议，泰克资源有望在2023年之前将铜产量翻一番，2021年5月SMM中国电解铜产量为85.01万吨，环比降低3.1%，同比增加10.4%，6月海关新政策出炉，海关总署必须检验进口再生铜。

需求方面，下游线缆厂资金紧张，周转不灵限制了铜杆采购量，广东限电情况有所好转，对下游企业影响也相对减少，家电行业目前已经进入生产淡季。

库存方面受部分炼厂转做出口及炼厂检修影响，国内社会库存迎来温和去化。

【交易策略】国储确认抛售将缓解现货市场的紧张和下游实体企业的压力，也释放了对投机资金明确打压的信号，而中国经济增长持续放缓，本身铜的估值溢价过高，前期刺激涨价的力量迅速消退，资金将持续流出，今日铜价大跌对部分利空有所消化，短期需要关注美联储会议结果指引，但中期随着海外新矿山的进一步投产、国内需求进入淡季、美国基建计划较难落地和美联储缩减购债规模的指引因素等影响，铜价仍然承压，建议继续逢高做空，沪铜67000元/吨附近有一定支撑。