方正中期期货-锌期货日报-210616

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【行情复盘】今日锌价高开低走，中午受国储局确认抛储消息影响下挫，沪锌2107合约下跌0.84%至22310元/吨，伦锌跌破3000美元/吨的支撑。

【重要资讯】宏观方面，国内5月相关经济数据不及预期，进一步确认经济见顶，仅房地产投资支撑较强，基建投资或长期处于偏弱状态，市场传言国资委严查国企海外头寸，净多单全部平仓，美国5月零售销售数据出炉，降幅超预期但强势依旧，PPI数据继续上抬，较前月上升0.8%。

基本面，国储局确认抛储消息，向终端加工企业直接售出，进口锌精矿TC维持不变，仍是72.5美元/吨，国产锌精矿TC小幅上涨100元/吨至4000元/吨，国内锌矿供应紧张缓解，秘鲁矿业生产恢复，4月份锌产量同比大增41%，冶炼厂生产利润小幅提高，议价能力提升。

炼厂方面，蒙自矿冶复产，产量缓慢提升，云南金鼎尚处于停产中预计下周可能复产。

白银两系统轮修两个月，影响持续到7月，兴安铜锌试生产调试阶段，预计20日前正式复产，其他企业基本正常运行。

需求方面，镀锌订单好转，压铸锌合金消费受限，氧化锌原料整体维持高位，轮胎的终端需求恢复仍不明显，国内整体出货缓慢。

国内社会库存再度小幅去化，节奏稍有放缓。

【操作建议】国储确认抛售，据统计国储目前约有30万吨锌库存，抛储数量预计在10-20万吨，能够有效弥补受停电影响的部分冶炼厂产量，随着云南限电逐步解除，锌价下方支撑进一步减弱，供给压力增大，但今年锌本身投机资金较少，受流动性溢价影响不大，对美联储政策反应或不如其他品种，但仍需关注美联储会议政策指引，锌矿市场紧张缓和，加工费有上行迹象，拐点逐步临近，继续维持逢高做空思路，关注21500元/吨附近的支撑。