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[股指期货] 股指期货：TMT一枝独秀，A股走出结构性行情 【市场情况】 周四，A股主要指数继续回调，上演低开低走：上证指数收跌0.09%，报3367.03点，深成指收跌0.37%、创业板指收跌1.20%，万得全A收跌0.21%，万得双创收涨0.02%。个股大片飘绿，当日共1615只个股上涨（37涨停），3425只下跌（29跌停），114只持平。北向资金恒生电子获净买入4.59亿元，隆基绿能遭净卖出7.87亿元。 分行业板块看，人工智能相关上下游板块保持较强增长动力，一枝独秀：电脑硬件、互联网、文化传媒、通信设备涨幅居前，分别收涨7.01%、4.50%、3.56%、3.19%，CPO概念涨幅达7.66%；然而剩余大多数板块均下跌，餐饮旅游、发电设备、石油化工跌幅居前，收盘各跌3.20%、2.65%、2.30%，新能源及锂电惨淡跌幅与AI+涨势对比下，上演冰火两重天。期指方面，四大期指主力合约全线收跌：IF2304、IH2304、IC2304、IM2304各跌0.63%、0.89%、0.18%、0.03%。基差方面，临近交割四大股指主力基差均贴水：IF2304贴水7.82点，IH2304贴水2.86点，IC2304贴水7.76点，IM2304贴水8.10点。 【消息面】 国内要闻方面，中国人民银行调查统计司司长、新闻发言人阮健弘介绍，一季度新增人民币贷款是10.6万亿元，同比多增2.27万亿元，表明今年一季度金融体系对实体经济的信贷支持力度是比较强的。其中3月份当月新增3.89万亿元，同比多增7498亿元。从行业投向来看，新增贷款主要投向制造业、基础设施业、服务业等重点领域，房地产业贷款增长呈上升态势，贷款的行业结构进一步优化。央行有关负责人在新闻发布会上介绍，我国不存在长期通缩或通胀的基础，全年CPI将呈“U”形走势。当前住户部门的消费和投资意愿回升，储蓄意愿在下降。近期部分银行调整存款利率是正常现象。 海外，欧洲央行管委诺特：4月份的通胀数据将决定5月份加息的幅度；现在谈论暂停加息还为时过早；欧洲央行可能不得不在6月和7月再次加息。美联储梅斯特则表示，支持再次加息，但需要谨慎行事；支持将利率提高到5%以上；通胀依然过高，事实证明通胀是顽固的；最近的银行压力可能会收紧信贷，使经济冷却；现在更接近紧缩周期的结束点；实际利率需要在一段时期内保持在正值领域。 【资金面】 昨日A股全天成交1.14万亿元，破万亿交易额连续13个交易日。北向资金抄底大幅买入，全天共计净买额46.91亿元；其中沪股通净买入33.32亿元，深股通净买入13.59亿元。4月20日央行以利率招标方式开展了340亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%，当日90亿元逆回购到期，因此单日净投放250亿元 【操作建议】 当前IF、IH、IC与IM主力合约的年化基差率分别为-23.76%、-13.21%、-15.12%与-14.54%。一季度经济数据开门红，在基数效应下二季度经济复苏的斜率有望提高，二季度A股增长存在持续性，大盘权重股在估值相对更低的情况下弹性更强，在A股震荡调整阶段，可逢低买入IF和IH。 [国债期货] 国债期货：4月LPR报价持稳，期债走势震荡 【市场表现】 国债期货多数收跌，10年期主力合约跌0.03%，5年期主力合约跌0.03%，2年期主力合约平收。截至发稿，10年期国开活跃券“22国开20”收益率下行0.5bp，10年期国债活跃券“23附息国债04”收益率下行0.1bp，3年期国开活跃券“23国开02”收益率下行0.55bp。 【资金面】 公开市场方面，央行开展340亿元7天期公开市场逆回购操作，当日90亿元逆回购到期，当日净投放250亿元。4月LPR报价不变，为连续第8个月持稳。1年期LPR报3.65%，上次为3.65%；5年期以上品种报4.3%，上次为4.30%。数据显示，自2019年8月LPR改革以来，1年期LPR一共下调8次累计下调66bp，5年期以上品种共下调6次累计下调55bp；2022年以来，5年期以上LPR报价已经下调三次，累计下调35bp。自2022年8月LPR非对称性下调以来，LPR已经连续8个月“按兵不动”。资金面，周四资金仍显紧平衡，不过市场整体预期尚属平稳。隔夜回购加权利率续升至2.2%上方，续创一个月新高，七天期利率则小降，两者倒挂幅度扩大。长期资金方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单最新发行报价在2.62%-2.63%附近。 【消息面】 央行表示，今年一季度金融运行总体平稳，流动性合理充裕，信贷结构持续优化，实体经济融资成本稳中有降，金融支持实体经济的力度明显增强。下阶段，稳健的货币政策要精准有力，稳固对实体经济的持续支持力度，预计2023年信贷投放以及社会融资规模增长将保持平稳。央行表示，我国将继续实施稳健的货币政策，坚持以我为主，稳字当头，保持货币信贷合理增长，确保利率水平合适，发挥好结构性货币政策工具的引导作用，支持经济社会发展。 【操作建议】 3月经济数据显示结构有所分化，出口消费均超出预期，基建维持高位，但地产数据有所回落，结构性分化体现当前经济仍是温和复苏，内需修复斜率较1-2月可能有所放缓，往后看消费和出口持续性应持续关注。一季度经济数据公布后及至4月底前，将进入基本面数据真空期，当前市场对后续需求复苏持续性仍存疑，资金面仍稳健且处在机构配置需求释放阶段，短期利空出尽，期债可能阶段性震荡偏多，4月以后走势仍有待基本面情况定调。今日30年期国债期货即将上市，新品种上市初期由于投资者尚不完备、市场投资策略尚不成熟或有较多定价误差带来的交易机会，推荐关注30年期品种期现套利、30-10年品种跨品种策略交易机会。
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（以下内容从广发期货《广发早知道-汇总版》研报附件原文摘录）[股指期货] 股指期货：TMT一枝独秀，A股走出结构性行情 【市场情况】 周四，A股主要指数继续回调，上演低开低走：上证指数收跌0.09%，报3367.03点，深成指收跌0.37%、创业板指收跌1.20%，万得全A收跌0.21%，万得双创收涨0.02%。个股大片飘绿，当日共1615只个股上涨（37涨停），3425只下跌（29跌停），114只持平。北向资金恒生电子获净买入4.59亿元，隆基绿能遭净卖出7.87亿元。 分行业板块看，人工智能相关上下游板块保持较强增长动力，一枝独秀：电脑硬件、互联网、文化传媒、通信设备涨幅居前，分别收涨7.01%、4.50%、3.56%、3.19%，CPO概念涨幅达7.66%；然而剩余大多数板块均下跌，餐饮旅游、发电设备、石油化工跌幅居前，收盘各跌3.20%、2.65%、2.30%，新能源及锂电惨淡跌幅与AI+涨势对比下，上演冰火两重天。期指方面，四大期指主力合约全线收跌：IF2304、IH2304、IC2304、IM2304各跌0.63%、0.89%、0.18%、0.03%。基差方面，临近交割四大股指主力基差均贴水：IF2304贴水7.82点，IH2304贴水2.86点，IC2304贴水7.76点，IM2304贴水8.10点。 【消息面】 国内要闻方面，中国人民银行调查统计司司长、新闻发言人阮健弘介绍，一季度新增人民币贷款是10.6万亿元，同比多增2.27万亿元，表明今年一季度金融体系对实体经济的信贷支持力度是比较强的。其中3月份当月新增3.89万亿元，同比多增7498亿元。从行业投向来看，新增贷款主要投向制造业、基础设施业、服务业等重点领域，房地产业贷款增长呈上升态势，贷款的行业结构进一步优化。央行有关负责人在新闻发布会上介绍，我国不存在长期通缩或通胀的基础，全年CPI将呈“U”形走势。当前住户部门的消费和投资意愿回升，储蓄意愿在下降。近期部分银行调整存款利率是正常现象。 海外，欧洲央行管委诺特：4月份的通胀数据将决定5月份加息的幅度；现在谈论暂停加息还为时过早；欧洲央行可能不得不在6月和7月再次加息。美联储梅斯特则表示，支持再次加息，但需要谨慎行事；支持将利率提高到5%以上；通胀依然过高，事实证明通胀是顽固的；最近的银行压力可能会收紧信贷，使经济冷却；现在更接近紧缩周期的结束点；实际利率需要在一段时期内保持在正值领域。 【资金面】 昨日A股全天成交1.14万亿元，破万亿交易额连续13个交易日。北向资金抄底大幅买入，全天共计净买额46.91亿元；其中沪股通净买入33.32亿元，深股通净买入13.59亿元。4月20日央行以利率招标方式开展了340亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%，当日90亿元逆回购到期，因此单日净投放250亿元 【操作建议】 当前IF、IH、IC与IM主力合约的年化基差率分别为-23.76%、-13.21%、-15.12%与-14.54%。一季度经济数据开门红，在基数效应下二季度经济复苏的斜率有望提高，二季度A股增长存在持续性，大盘权重股在估值相对更低的情况下弹性更强，在A股震荡调整阶段，可逢低买入IF和IH。 [国债期货] 国债期货：4月LPR报价持稳，期债走势震荡 【市场表现】 国债期货多数收跌，10年期主力合约跌0.03%，5年期主力合约跌0.03%，2年期主力合约平收。截至发稿，10年期国开活跃券“22国开20”收益率下行0.5bp，10年期国债活跃券“23附息国债04”收益率下行0.1bp，3年期国开活跃券“23国开02”收益率下行0.55bp。 【资金面】 公开市场方面，央行开展340亿元7天期公开市场逆回购操作，当日90亿元逆回购到期，当日净投放250亿元。4月LPR报价不变，为连续第8个月持稳。1年期LPR报3.65%，上次为3.65%；5年期以上品种报4.3%，上次为4.30%。数据显示，自2019年8月LPR改革以来，1年期LPR一共下调8次累计下调66bp，5年期以上品种共下调6次累计下调55bp；2022年以来，5年期以上LPR报价已经下调三次，累计下调35bp。自2022年8月LPR非对称性下调以来，LPR已经连续8个月“按兵不动”。资金面，周四资金仍显紧平衡，不过市场整体预期尚属平稳。隔夜回购加权利率续升至2.2%上方，续创一个月新高，七天期利率则小降，两者倒挂幅度扩大。长期资金方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单最新发行报价在2.62%-2.63%附近。 【消息面】 央行表示，今年一季度金融运行总体平稳，流动性合理充裕，信贷结构持续优化，实体经济融资成本稳中有降，金融支持实体经济的力度明显增强。下阶段，稳健的货币政策要精准有力，稳固对实体经济的持续支持力度，预计2023年信贷投放以及社会融资规模增长将保持平稳。央行表示，我国将继续实施稳健的货币政策，坚持以我为主，稳字当头，保持货币信贷合理增长，确保利率水平合适，发挥好结构性货币政策工具的引导作用，支持经济社会发展。 【操作建议】 3月经济数据显示结构有所分化，出口消费均超出预期，基建维持高位，但地产数据有所回落，结构性分化体现当前经济仍是温和复苏，内需修复斜率较1-2月可能有所放缓，往后看消费和出口持续性应持续关注。一季度经济数据公布后及至4月底前，将进入基本面数据真空期，当前市场对后续需求复苏持续性仍存疑，资金面仍稳健且处在机构配置需求释放阶段，短期利空出尽，期债可能阶段性震荡偏多，4月以后走势仍有待基本面情况定调。今日30年期国债期货即将上市，新品种上市初期由于投资者尚不完备、市场投资策略尚不成熟或有较多定价误差带来的交易机会，推荐关注30年期品种期现套利、30-10年品种跨品种策略交易机会。
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