中信期货-油气及制品日报：美国原油库存继续回落-230420

文本预览：

《中信期货-油气及制品日报：美国原油库存继续回落-230420（7页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中信期货-油气及制品日报：美国原油库存继续回落-230420（7页）.pdf（7页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从中信期货《油气及制品日报：美国原油库存继续回落》研报附件原文摘录）
　　(一)原油期货价格::北京时间早七点，布伦特6月合约83.1美元/桶，日涨跌幅-1.9%。自四月初欧佩克扩大减产导致油价跳涨后，近两周原油价格维持在85美元中枢震荡。昨晚数据显示上周美国商业原油/汽油/柴油库存-458/+130/-36万桶，战略原油库存下降161万桶。美国库存由前期持续累库逐渐转为去库，若能维持将对估值形成支撑。在供需双弱背景下，后期重点关注需求变量。目前对海外经济衰退预期较高，若兑现将对油价形成下行压力；若高于预期则上行空间仍存。 　　(二)：中国原油需求旺盛：①2023年3月，中国原油加工量/进口量/产量6329/5231/1818万吨，同比+8.8%/+22.5%/+2.4%。加工量创历史最高水平；进口量仅次于2020年6月的5318万桶/日。②中国汽柴油需求恢复，炼厂利润上行开工高位，原油进口大幅增加。 　　(三)减产扩大支撑油价：①4月2日俄罗斯宣布将3月开始的主动减产50万桶/日延长至年底。能源部长称3月原油产量环比减少约70万桶/日。②4月首周，俄罗斯原油海运出口大幅减少124万桶/日至289万桶/日，接近年初以来最低水平。第二周出口回升约54万桶/日至343万桶/日。③后续重点关注俄罗斯和欧佩克的减产兑现情况。在前期消息面推升油价跳涨后，目前对减产执行度存在一定疑虑。如果后续供应数据能出现实质下降，将加强对原油价格的支撑。 　　(四)：油品供需边际改善：①供应端，俄罗斯和欧佩克扩大减产，美国石油钻机数回落，二季度原油供应预期下调。②需求端，中国原油进口量接近历史最高水平，美国汽柴油表观需求同比增幅由负转正。后续工业油品需求仍存修复空间。③库存端，去年下半年以来OECD油品库存持续积累，短期已经转为去库，若能持续将提振原油供需估值。 　　(五)国际原油价格展望：：①短期：三月上旬金融下行风险事件触发油价大跌；四月初地缘上行风险事件推升油价大涨。欧佩克减产加强下方支撑，油价回归年初震荡区间。②中期：二季度，供应预期下降，需求存修复潜能。累库预期下调，或对估值形成支撑。③长期：全年来看，地缘支撑对冲金融压力，暂时维持70-100美元/桶宽幅震荡预期。 　　(六)风险提示：①下行风险：全球金融系统危机、美欧经济深度衰退、中国需求不及预期。②上行风险：产油国地缘冲突、额外供应中断或扩大减产、需求超预期表现。 　　(七)中国原油期货分析：详见周报 　　(八)中国成品油价格分析：详见后页