天风证券-电商行业深度研究：从Shopify看AI电商产业链发展-230420

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（以下内容从天风证券《电商行业深度研究：从Shopify看AI电商产业链发展》研报附件原文摘录）
　　从Shopify看国内AI+电商映射 　　我们认为AI生成式电商或是货架电商及推荐电商之后电商行业的新变革，有望在智能客服、广告生成、智能物流等场景中提升商家运营效率。当前时点如何看待AI+电商？ 　　参考海外电商SaaS公司Shopify与ChatGPT的结合，我们认为AI生成式电商是ChatGPT中重要功能搜索的核心应用场景之一，且有望在较快时间内落地；考虑到商家构建店铺到消费者购买的完整链路，我们认为接入ChatGPT，可在产业链上降低整体成本，提升整体运营效率。 　　短期来看，我们认为国内头部公司多模态大模型仍处于早期阶段，但AI技术或将推动电商行业升级带来新机遇； 　　长期来看，电商行业向数智化发展，或将实现个性化产品反向定制。 　　建议关注AI+电商相关标的： 　　1）电商代运营：青木股份、丽人丽妆、壹网壹创（与商社团队联合覆盖）、若羽臣等； 　　2）电商平台及社区：阿里巴巴、值得买等； 　　3）跨境电商相关：吉宏股份、焦点科技、华凯易佰等； 　　4）电商SaaS相关公司：Shopify、光云科技（计算机覆盖）、微盟等； 　　5）虚拟人相关方向：蓝色光标、芒果超媒等。 　　风险提示：AI+电商商业化变现不及预期；AI技术发展不及预期；政策监管风险。