加入VIP免费下载东海期货-黑色金属产业链日报：供需双降，钢材期现货市场震荡下行-230421
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钢材：供需双降，钢材期现货市场震荡下行 1.核心逻辑：今日，国内建筑钢材市场小幅下跌，市场成交量低位运行，全国建筑钢材日均成交量15.5万吨，环比回升1.1万吨；热卷价格也小幅下跌。需求短期仍处于弱势，但边际上有所改善，且建材需求表现强于板材，本周螺纹社会库存降幅有所扩大，钢厂库存延续回升；热卷则厂库社库同步回升。钢材供应顶部已现，5大品种成材产量持续回落，且市场今日再度传出西北、西南钢厂联合减产消息，但产钢大省河北、山东等减产消息并不多。后期在政策和钢厂利润双重影响下，供给将进一步回落。原料负反馈影响没有结束，煤价重心下降，钢厂对焦炭第三轮降价后采购有所增加。 2.操作建议：螺纹、热卷仍以震荡偏弱思路对待。 3.风险因素：需求恢复低于预期 4.背景分析： 现货价格：4月20日，上海、杭州、南京等28城市螺纹钢价格下跌10-50元/吨，；上海、杭州、南京等24城市4.75MM热卷价格下跌10-40元/吨。 重要事项：3月份70个大中城市新建商品住宅和二手住宅销售价格环比上涨城市分别有64个和57个，比上月分别增加9个和17个。同时，一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.3%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。从同比来看，新建商品住宅和二手住宅销售价格上涨城市分别有18个和8个，比上月分别增加4个和1个。 铁矿石：需求接近顶部，矿石价格延续高位震荡 1.核心逻辑：铁矿石依然是强现实，弱预期，铁水产量高位运行，港口库存持续去化。不过，随着钢厂利润的收窄，市场普遍预计铁水产量已经接近顶部，后期下降概率较大！且下半年矿石供应大概率回升！一季度力拓铁矿石发运量创同期记录、同时，今日发改委再提“坚决遏制铁矿石价格的不合理上涨促进铁矿石市场平稳运行”，政策调控预期也一直存在。应该说矿石中期下行的趋势未改，但是也需要注意，09合约与现货贴水已经超过150元/吨，一旦铁水下降不及预期，出现阶段性反弹概率也较大！ 2.操作建议：铁矿石以区间震荡思路对待。 3.风险因素：钢材产量继续明显回升 4.背景分析： 现货价格：普氏62%铁矿石指数120.45美元/吨，涨0.45美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报875元/吨，跌11元/吨。 库存情况：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为12911.51，环比降241.47；日均疏港量319.23降4.05。分量方面，澳矿6149.07降78.49，巴西矿4368.98降45；贸易矿7564.94降69.03，球团742.19增1.96，精粉1056.39增17.89，块矿1859.31降37.91，粗粉9253.62降223.41；在港船舶数100条增12条。（单位：万吨） 下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.74%，环比上周增加0.44%，同比去年增加4.63%；高炉炼铁产能利用率91.80%，环比增加0.60%，同比增加5.38%；钢厂盈利率47.62%，环比下降6.93%，同比下降27.27%；日均铁水产量246.70万吨，环比增加1.63万吨，同比增加13.40万吨。 焦炭：近月支撑强于远月 1.核心逻辑：焦炭提降后，焦企利润不降反升，焦企提高开工兑现利润动力较大，日均焦炭产量持续回升中，焦炭供应偏宽松。下游铁水产量虽然维持高位，但钢厂受利润压制不补库，需求负反馈传导至焦炭。由于季节性旺季，近月合约较远月合约支撑较强，价差走扩，多单可继续持有。 2.操作建议：震荡偏弱 3.风险因素：政策扰动 4.背景分析 本周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为76.2%增1.8%；焦炭日均产量70.0增2.5，焦炭库存113.4减1.1，炼焦煤总库存895.0增1.3，焦煤可用天数9.6天减0.3天。 焦煤/动力煤：煤矿累库 1.核心逻辑：澳煤全面放开后，前期因为进口利润不高市场预计实际量有限，近期来看，澳煤已经跌至300美元以下，若下行趋势持续，沿海钢厂有较大动力进口澳煤。国内供应稳定，且进口稳步增长，煤炭供应存在宽松预期；当前焦企利润尚可，但维持低库存策略，煤矿库存压力较大。由于季节性旺季，近月合约较远月合约支撑较强，价差走扩，多单可继续持有。 2.操作建议：震荡下行，5-9正套 3.风险因素：安全检查加严 4.背景分析 CCI山西低硫指数2150元/吨，周环比下跌133元/吨，月环比下跌335元/吨；CCI山西高硫指数1836元/吨，周环比下跌137元/吨，月环比下跌276元/吨；灵石肥煤指数1850元/吨，周环比下跌50元/吨，月环比下跌400元/吨。
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（以下内容从东海期货《黑色金属产业链日报：供需双降，钢材期现货市场震荡下行》研报附件原文摘录）钢材：供需双降，钢材期现货市场震荡下行 1.核心逻辑：今日，国内建筑钢材市场小幅下跌，市场成交量低位运行，全国建筑钢材日均成交量15.5万吨，环比回升1.1万吨；热卷价格也小幅下跌。需求短期仍处于弱势，但边际上有所改善，且建材需求表现强于板材，本周螺纹社会库存降幅有所扩大，钢厂库存延续回升；热卷则厂库社库同步回升。钢材供应顶部已现，5大品种成材产量持续回落，且市场今日再度传出西北、西南钢厂联合减产消息，但产钢大省河北、山东等减产消息并不多。后期在政策和钢厂利润双重影响下，供给将进一步回落。原料负反馈影响没有结束，煤价重心下降，钢厂对焦炭第三轮降价后采购有所增加。 2.操作建议：螺纹、热卷仍以震荡偏弱思路对待。 3.风险因素：需求恢复低于预期 4.背景分析： 现货价格：4月20日，上海、杭州、南京等28城市螺纹钢价格下跌10-50元/吨，；上海、杭州、南京等24城市4.75MM热卷价格下跌10-40元/吨。 重要事项：3月份70个大中城市新建商品住宅和二手住宅销售价格环比上涨城市分别有64个和57个，比上月分别增加9个和17个。同时，一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.3%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。从同比来看，新建商品住宅和二手住宅销售价格上涨城市分别有18个和8个，比上月分别增加4个和1个。 铁矿石：需求接近顶部，矿石价格延续高位震荡 1.核心逻辑：铁矿石依然是强现实，弱预期，铁水产量高位运行，港口库存持续去化。不过，随着钢厂利润的收窄，市场普遍预计铁水产量已经接近顶部，后期下降概率较大！且下半年矿石供应大概率回升！一季度力拓铁矿石发运量创同期记录、同时，今日发改委再提“坚决遏制铁矿石价格的不合理上涨促进铁矿石市场平稳运行”，政策调控预期也一直存在。应该说矿石中期下行的趋势未改，但是也需要注意，09合约与现货贴水已经超过150元/吨，一旦铁水下降不及预期，出现阶段性反弹概率也较大！ 2.操作建议：铁矿石以区间震荡思路对待。 3.风险因素：钢材产量继续明显回升 4.背景分析： 现货价格：普氏62%铁矿石指数120.45美元/吨，涨0.45美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报875元/吨，跌11元/吨。 库存情况：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为12911.51，环比降241.47；日均疏港量319.23降4.05。分量方面，澳矿6149.07降78.49，巴西矿4368.98降45；贸易矿7564.94降69.03，球团742.19增1.96，精粉1056.39增17.89，块矿1859.31降37.91，粗粉9253.62降223.41；在港船舶数100条增12条。（单位：万吨） 下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.74%，环比上周增加0.44%，同比去年增加4.63%；高炉炼铁产能利用率91.80%，环比增加0.60%，同比增加5.38%；钢厂盈利率47.62%，环比下降6.93%，同比下降27.27%；日均铁水产量246.70万吨，环比增加1.63万吨，同比增加13.40万吨。 焦炭：近月支撑强于远月 1.核心逻辑：焦炭提降后，焦企利润不降反升，焦企提高开工兑现利润动力较大，日均焦炭产量持续回升中，焦炭供应偏宽松。下游铁水产量虽然维持高位，但钢厂受利润压制不补库，需求负反馈传导至焦炭。由于季节性旺季，近月合约较远月合约支撑较强，价差走扩，多单可继续持有。 2.操作建议：震荡偏弱 3.风险因素：政策扰动 4.背景分析 本周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为76.2%增1.8%；焦炭日均产量70.0增2.5，焦炭库存113.4减1.1，炼焦煤总库存895.0增1.3，焦煤可用天数9.6天减0.3天。 焦煤/动力煤：煤矿累库 1.核心逻辑：澳煤全面放开后，前期因为进口利润不高市场预计实际量有限，近期来看，澳煤已经跌至300美元以下，若下行趋势持续，沿海钢厂有较大动力进口澳煤。国内供应稳定，且进口稳步增长，煤炭供应存在宽松预期；当前焦企利润尚可，但维持低库存策略，煤矿库存压力较大。由于季节性旺季，近月合约较远月合约支撑较强，价差走扩，多单可继续持有。 2.操作建议：震荡下行，5-9正套 3.风险因素：安全检查加严 4.背景分析 CCI山西低硫指数2150元/吨，周环比下跌133元/吨，月环比下跌335元/吨；CCI山西高硫指数1836元/吨，周环比下跌137元/吨，月环比下跌276元/吨；灵石肥煤指数1850元/吨，周环比下跌50元/吨，月环比下跌400元/吨。
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