千海金研究所-玉米市场简报-230420

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（以下内容从千海金研究所《玉米市场简报》研报附件原文摘录）
　　上周，美玉米继续回调，最终收于636.75美分/蒲式耳，跌幅1.05%。内盘方面，玉米主力两周连涨，收于2756元/吨，涨幅1.58%。本周内外盘玉米期价均双双走低。尽管USDA报告较预期利空导致美玉米下滑。但究其本源主要是由于近期气候适宜令播种进行顺利。后市来看，虽然目前正处于美玉米播种的关键期，但考虑到近期气候温润导致市场无法进行天气炒作。故我们认为：短期内美玉米缺乏上冲动能，价格或将维持箱体震荡。 　　海外方面，美国农业部公布了4月全球农产品供需报告，本年度美玉米种植面积预期8860万英亩，环比持平。收获面积则预期7920万英亩，环比持平。单产预期173.3蒲式耳/英亩，环比持平。产量预期137.3亿蒲式耳，环比同样持平。总供应量预期151.47亿浦式耳，环比减少0.10亿蒲式耳。总消耗量预期138.05亿蒲式耳，环比减少0.10亿蒲式耳。期末库存预期13.42亿蒲式耳，环比持平。总体上，本月报告与上月并无二致。不过，由于预期欧盟和阿根廷玉米产量下调，使得全球玉米产量预期值较上个月下调302万吨至11.445亿吨，全球玉米期末库存预期值相较上月下调115万吨至2.953亿吨。综上，本次报告并无太多亮点或意外所呈现，短期内美玉米价格或小幅承压，若气候因素也无太大变化，美玉米进一步下行概率较大。 　　国内方面，根据Mysteel调查数据，全国玉米加工总量为49.34万吨，较上周下降9.32万吨，开机率为45.97%，较上周降低11.36%。目前深加工企业共消费玉米100.1万吨，较前一周减少13.47万吨。玉米库存总量则为572.6万吨，较上周减少4.79%。整体上看，由于深加工厂门到货量下降，玉米收购价格持续上涨，使得深加工企业收购趋于谨慎，以随采随用，消耗库存为主。同时，从二月以来国内玉米市场整体需求超弱，此前中小贸易商恐慌性卖粮令库存水平来到近几年以来最低。考虑到目前几乎所有贸易渠道牵存远低于去年同期，故暂时无法体现此前简报中所提及的国内玉米大幅度减产的实地调研状况，我们预计至少要到六月份之后才会充分体现出来。 　　综上所述，短期内受USDA报告偏空，叠加玉米市场交投清淡且可炒作热点较少，预计国内外玉米期价或将震荡回撤。但放眼下半年，新季玉米的种植成本上升已成定局，以及国内玉米结转库存水平或创历史最低、本年度玉米进口总量将达历史新高等一连串基本面利多正在进入市场视野，故我们认为：本年度玉米价格大概率走出先抑后扬的行情运行。