华泰期货-聚烯烃日报：鹰派论调再现，聚烯烃承压回调-230420

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（以下内容从华泰期货《聚烯烃日报：鹰派论调再现，聚烯烃承压回调》研报附件原文摘录）
　　策略摘要 　　美联储“鹰王”布拉德深夜表示美国应该继续加息，并维持在峰值利率更长的时间，对于看待下半年降息的预期有所影响，大宗商品承压回调，尤其是外盘原油在昨日午盘后快速跳水，聚烯烃亦承压回调。近期塑化装置检修增多，供应端压力暂有缓解，不过伴随4月新增扩能增加，叠加线性进口套利窗口打开，聚烯烃供应增量有所体现，目前聚烯烃特别是塑料价格上方的进口窗口压力仍大，反弹空间有限，仍然建议逢高做空套保。 　　核心观点 　　市场分析 　　库存方面，石化库存77.5万吨，较上一工作日-2.5万吨。 　　基差方面，LL华东基差在+10元/吨，PP华东基差在-30元/吨，基差稳定。 　　生产利润及国内开工方面，LL油头法生产利润略有盈利，油制PP生产利润亏损有所增加，PDH制PP利润维持高位震荡。 　　非标价差及非标生产比例方面，HD注塑-LL价差近期有重新转正的可能，LL开工率转升，HD持续上升，近期PE开工率偏高。PP低融共聚-PP拉丝价差变化不大。 　　进出口方面，PP进口利润处于盈亏平衡附近，PE进口利润在上升当中，使得PE反弹 　　空间有限。 　　策略 　　（1）单边：聚烯烃特别是塑料价格上方的进口窗口压力仍大，反弹空间有限，建议逢高做空套保。 　　（2）跨期：无。 　　风险 　　原油价格波动，下游需求恢复情况，进口窗口的变化。