中邮证券-3月经济数据点评：从财税收支数据看一季度经济变化-230419

文本预览：

《中邮证券-3月经济数据点评：从财税收支数据看一季度经济变化-230419（10页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中邮证券-3月经济数据点评：从财税收支数据看一季度经济变化-230419（10页）.pdf（10页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从中邮证券《3月经济数据点评：从财税收支数据看一季度经济变化》研报附件原文摘录）
　　核心观点 　　一季度经济增长实现了4.5%的增速，服务业在疫情防控平稳转段后实现明显改善，数字经济快速发展，是GDP增速提高的重要支撑，工业生产的扩张则依赖于基建投资的持续较快增长。但是商品消费增长仍然平缓，房地产施工端仍然处于底部，并影响到消费链条工业生产以及民间投资。另外，税收数据似乎亦有分歧，消费税、个人所得税负增，增值税与企业所得税则受税收收入错期入库影响，不好给出明确的指引。二季度，经济本身存在低基数，在低基数助力窗口期，为下半年经济复苏积蓄更多动能至关重要，稳增长政策仍需发力，推动房地产市场健康发展，以及劳动力市场就业全面改善。综上，我们继续看好基建、房地产相关产业链投资，同时看好数字经济与制造业相结合（主要是工业母机方向）、平台经济、新能源（主要是氢能领域）、大农业、网络安全、军工领域的投资机会。 　　风险提示： 　　房地产市场超预期下行，政策落地执行扭曲，地缘政治冲突加剧。