紫金天风-铁矿周报：澳洲发运大幅下滑 铁水维持高位水平-230417

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（以下内容从紫金天风《铁矿周报：澳洲发运大幅下滑 铁水维持高位水平》研报附件原文摘录）
　　铁矿石 　　核心观点 　　定性：震荡偏多 　　解析：目前供应端澳洲因天气因素发运虽大幅下滑，但在进口整体有供应增量的背景下，周度级别的扰动暂时影响不大。国产矿目前整体恢复程度偏弱，主要为华北地区拖累。需求端钢联铁水仍在高位水平，疏港量高位水平对应高铁水需求。目前对于铁矿的压力主要在于成材端的弱势，其自身仍偏强。而从利润水平等来看，钢厂暂时未有大面积检修。基于对成材需求的捉摸不定，我们对铁矿石看震荡，而基于五一前钢厂可能的补库行为，节前的两周我们观点偏向震荡偏多。策略上我们继续观望。 　　5-9月差 　　定性：震荡偏多 　　解析：基本面05处于良好结构而威胁矛盾不显。09面临废钢、海外衰退下的分流，以及海外衰退下对我国出口的传导性影响，正套继续维持震荡偏强的节奏。 　　现货 　　定性：观望 　　解析：港口现货成交基本与22年持平。 　　铁水 　　定性：偏多 　　解析：钢联铁水247万吨，周环比继续上升，暂时未见到大面积检修。 　　库存 　　定性：观望 　　解析：45港港口库存处于去库趋势，供应压力虽有显现，但是高铁水也在消化这一压力。 　　钢厂利润 　　定性：观望 　　解析：我们计算钢厂整体利润水平在盈亏平衡附近，钢联数据显示钢厂盈利水平两周出现下滑。 　　折扣 　　定性：观望 　　解析：4月份整体折扣水平变化不大，按照4月份平均值120来估值连铁近月在900附近。 　　高低品价差 　　定性：观望 　　解析：PB粉与超特粉价差低位水平，整体回升比较缓慢。PB与印粉58%价差向上扩张，显示印粉到港增加。卡粉+印粉的配比对中间品构成威胁。 　　成材需求 　　定性：偏空 　　偏空：成材需求环比继续走弱，市场强预期第一轮已经修复完成，后续需等待成材需求的具体表现。