国元期货-白糖策略周报：郑糖整体震荡下行-210615

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主要结论：巴西甘蔗含糖分较高且生产快速推进，原糖期价承压。

国内加工糖供应增加以及运费上涨挤占国产糖销量，糖厂新增工业库存依然处于同期高位水平，压制糖价。

前期中下游企业补库后进一步采购意愿下降。

白糖替代淀粉糖消费增加，下榨季内蒙甜菜减产预期给予国内糖价支撑。

糖进口利润低位走弱给予糖价支撑。

短期来看，内外盘价差走弱，国内糖需求未到旺季且供应充足，前期低价进口仍需时间消化，短线操作或观望。