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[股指期货] 股指期货：上证指数蓄势迫近3400点，A股表现分化 【市场情况】 周二，A股主要指数低开，收盘涨跌分化：上证指数再涨0.23%，报3393.33点，深成指收涨0.04%、创业板指收跌0.14%，万得全A收跌0.03%，万得双创收跌0.42%。个股多数下跌，当日共1497只个股上涨（23涨停），3510只下跌（15跌停），144只持平。其中，北向资金汇川技术获净买入4.84亿元，昆仑万维遭净卖出4.30亿元。 分行业板块看，保险延续昨日领涨势头，收涨3.09%，通信、发电设备亦涨幅居前，分别收涨2.54%、2.33%%，另外，CPO概念大爆发涨8.48%；而下跌板块中，制药、多元金融、半导体，今日回调，收盘各跌1.52%、1.50%、1.42%。 期指方面，四大期指主力合约涨跌不一：IF2304、IH2304分别收涨0.35%、0.57%，IC2304、IM2304各跌0.23%、0.36%。基差方面，四大股指主力基差除IH外均贴水：IF2304贴水0.63点，IH2304升水0.95点，IC2304贴水10.85点，IM2304贴水16.87点。 【消息面】 国内要闻方面，周二，国家经济统计局公布一季度经济数据，显示经济复苏成效卓著：一季度，全国城镇调查失业率平均值为5.5%，比上年四季度下降0.1个百分点；初步核算，一季度国内生产总值284997亿元，按不变价格计算，同比增长4.5%，比上年四季度环比增长2.2%；一季度全国房地产开发投资同比下降5.8%，商品房销售面积同比下降1.8%，全国固定资产投资（不含农户）同比增长5.1%；全国居民人均可支配收入比上年同期名义增长5.1%，扣除价格因素，实际增长3.8%；规模以上工业增加值同比增长3.0%；社会消费品零售总额114922亿元，同比增长5.8%。一季度消费、收入、及复产复工均实现同比增长，二季度有望持续良好态势。海外，欧盟就《芯片法案》达成协议，其中提及，到2030年，欧盟拟动用超过430亿欧元资金提振半导体产业，以将芯片产量占全球的份额从目前的10%提高至20%，或可能显著改变全球半导体产业格局。 【资金面】 昨日A股全天成交1.06万亿元，连续11个交易日破万亿，热度不减。北向资金继续回流，全天共计净买入22.64亿元；其中沪股通净买入25.46亿元，深股通净卖出2.82亿元。4月18日央行以利率招标方式开展了380亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%，当日50亿元逆回购到期，因此单日净投放330亿元。 【操作建议】 当前IF、IH、IC与IM主力合约的年化基差率分别为-0.95%、2.15%、-10.52%与-15.07%。一季度经济数据开门红，在基数效应下二季度经济复苏的斜率有望提高，二季度A股增长可持续性强，大盘权重股在估值相对更低的情况下弹性更强，可逢低买入IF和IH。 [国债期货] 国债期货：宏观数据落地，期债有所走暖 【市场表现】 国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.11%，5年期主力合约涨0.08%，2年期主力合约涨0.02%。银行间主要利率债收益率普遍下行，截至发稿，10年期国开活跃券“22国开20”收益率下行1.4bp，10年期国债活跃券“23附息国债04”收益率下行1.1bp，5年期国开活跃券“23国开03”收益率下行1.3bp，3年期国开活跃券“23国开02”收益率下行0.75bp。 【资金面】 公开市场方面，央行开展380亿元7天期公开市场逆回购操作，当日50亿元逆回购到期，当日净投放330亿元。资金面，税期走款进行中，银行间市场周二资金面继续收敛，主要回购加权利率延续升势，其中隔夜上行逾25bp至2%上方，七天期升幅稍小。不过整体来看非银机构融出依旧较为活跃。长期资金方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单一级报价最新多集中在2.60%附近，二级市场成交在2.60%-2.63%左右，均较上日有所下行。央行公开市场今日逆回购加量有限，市场对短期政策态度预期稍显谨慎，后续还需进一步关注央行投放力度变化。 【基本面】 一季度GDP总值284997亿元，按不变价格计算，同比增长4.5%（预期增长4%），环比增长2.2%。一季度固定资产投资（不含农户）同比增长5.1%，预期5.3%，1-2月增速为5.5%。其中：地产投资同比-5.8%（前值-5.7%），狭义基建投资同比8.8%（前值9.0%），制造业投资同比7%（前值8.1%）。中国3月规模以上工业增加值同比增长3.9%，预期4.2%，1-2月增速为2.4%。中国3月社会消费品零售总额37855亿元，同比增长10.6%，预期7.2%，1-2月增速为3.5%。中国一季度房地产开发投资25974亿元，同比下降5.8%；商品房销售面积29946万平方米，下降1.8%；商品房销售额30545亿元，增长4.1%；房地产开发企业到位资金34708亿元，下降9.0%。3月份，房地产开发景气指数为94.71。中国一季度城镇调查失业率平均值为5.5%，比上年四季度下降0.1个百分点。从总量上来看，一季度GDP增长4.5%超出市场预期。结构上看，出口、服务业消费是重要拉动项。3月经济结构呈现分化状态，出口、消费走强，基建维持高位，但地产出现回落，工业生产整体低于预期，综合来看3月经济修复斜率有所放缓，温和复苏仍是整体方向。 【操作建议】 一季度经济数据公布后及至4月底前，将进入基本面数据真空期，当前市场对后续需求复苏持续性仍存疑，资金面仍稳健偏松且处在机构配置需求释放阶段，短期利空出尽，期债可能阶段性震荡偏多，4月以后走势仍有待基本面情况定调。
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（以下内容从广发期货《广发早知道-汇总版》研报附件原文摘录）[股指期货] 股指期货：上证指数蓄势迫近3400点，A股表现分化 【市场情况】 周二，A股主要指数低开，收盘涨跌分化：上证指数再涨0.23%，报3393.33点，深成指收涨0.04%、创业板指收跌0.14%，万得全A收跌0.03%，万得双创收跌0.42%。个股多数下跌，当日共1497只个股上涨（23涨停），3510只下跌（15跌停），144只持平。其中，北向资金汇川技术获净买入4.84亿元，昆仑万维遭净卖出4.30亿元。 分行业板块看，保险延续昨日领涨势头，收涨3.09%，通信、发电设备亦涨幅居前，分别收涨2.54%、2.33%%，另外，CPO概念大爆发涨8.48%；而下跌板块中，制药、多元金融、半导体，今日回调，收盘各跌1.52%、1.50%、1.42%。 期指方面，四大期指主力合约涨跌不一：IF2304、IH2304分别收涨0.35%、0.57%，IC2304、IM2304各跌0.23%、0.36%。基差方面，四大股指主力基差除IH外均贴水：IF2304贴水0.63点，IH2304升水0.95点，IC2304贴水10.85点，IM2304贴水16.87点。 【消息面】 国内要闻方面，周二，国家经济统计局公布一季度经济数据，显示经济复苏成效卓著：一季度，全国城镇调查失业率平均值为5.5%，比上年四季度下降0.1个百分点；初步核算，一季度国内生产总值284997亿元，按不变价格计算，同比增长4.5%，比上年四季度环比增长2.2%；一季度全国房地产开发投资同比下降5.8%，商品房销售面积同比下降1.8%，全国固定资产投资（不含农户）同比增长5.1%；全国居民人均可支配收入比上年同期名义增长5.1%，扣除价格因素，实际增长3.8%；规模以上工业增加值同比增长3.0%；社会消费品零售总额114922亿元，同比增长5.8%。一季度消费、收入、及复产复工均实现同比增长，二季度有望持续良好态势。海外，欧盟就《芯片法案》达成协议，其中提及，到2030年，欧盟拟动用超过430亿欧元资金提振半导体产业，以将芯片产量占全球的份额从目前的10%提高至20%，或可能显著改变全球半导体产业格局。 【资金面】 昨日A股全天成交1.06万亿元，连续11个交易日破万亿，热度不减。北向资金继续回流，全天共计净买入22.64亿元；其中沪股通净买入25.46亿元，深股通净卖出2.82亿元。4月18日央行以利率招标方式开展了380亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%，当日50亿元逆回购到期，因此单日净投放330亿元。 【操作建议】 当前IF、IH、IC与IM主力合约的年化基差率分别为-0.95%、2.15%、-10.52%与-15.07%。一季度经济数据开门红，在基数效应下二季度经济复苏的斜率有望提高，二季度A股增长可持续性强，大盘权重股在估值相对更低的情况下弹性更强，可逢低买入IF和IH。 [国债期货] 国债期货：宏观数据落地，期债有所走暖 【市场表现】 国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.11%，5年期主力合约涨0.08%，2年期主力合约涨0.02%。银行间主要利率债收益率普遍下行，截至发稿，10年期国开活跃券“22国开20”收益率下行1.4bp，10年期国债活跃券“23附息国债04”收益率下行1.1bp，5年期国开活跃券“23国开03”收益率下行1.3bp，3年期国开活跃券“23国开02”收益率下行0.75bp。 【资金面】 公开市场方面，央行开展380亿元7天期公开市场逆回购操作，当日50亿元逆回购到期，当日净投放330亿元。资金面，税期走款进行中，银行间市场周二资金面继续收敛，主要回购加权利率延续升势，其中隔夜上行逾25bp至2%上方，七天期升幅稍小。不过整体来看非银机构融出依旧较为活跃。长期资金方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单一级报价最新多集中在2.60%附近，二级市场成交在2.60%-2.63%左右，均较上日有所下行。央行公开市场今日逆回购加量有限，市场对短期政策态度预期稍显谨慎，后续还需进一步关注央行投放力度变化。 【基本面】 一季度GDP总值284997亿元，按不变价格计算，同比增长4.5%（预期增长4%），环比增长2.2%。一季度固定资产投资（不含农户）同比增长5.1%，预期5.3%，1-2月增速为5.5%。其中：地产投资同比-5.8%（前值-5.7%），狭义基建投资同比8.8%（前值9.0%），制造业投资同比7%（前值8.1%）。中国3月规模以上工业增加值同比增长3.9%，预期4.2%，1-2月增速为2.4%。中国3月社会消费品零售总额37855亿元，同比增长10.6%，预期7.2%，1-2月增速为3.5%。中国一季度房地产开发投资25974亿元，同比下降5.8%；商品房销售面积29946万平方米，下降1.8%；商品房销售额30545亿元，增长4.1%；房地产开发企业到位资金34708亿元，下降9.0%。3月份，房地产开发景气指数为94.71。中国一季度城镇调查失业率平均值为5.5%，比上年四季度下降0.1个百分点。从总量上来看，一季度GDP增长4.5%超出市场预期。结构上看，出口、服务业消费是重要拉动项。3月经济结构呈现分化状态，出口、消费走强，基建维持高位，但地产出现回落，工业生产整体低于预期，综合来看3月经济修复斜率有所放缓，温和复苏仍是整体方向。 【操作建议】 一季度经济数据公布后及至4月底前，将进入基本面数据真空期，当前市场对后续需求复苏持续性仍存疑，资金面仍稳健偏松且处在机构配置需求释放阶段，短期利空出尽，期债可能阶段性震荡偏多，4月以后走势仍有待基本面情况定调。
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