东证期货-新能源汽车产业链热点报告：IRA法案、动力电池指导细则与获补贴的汽车清单-230418

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（以下内容从东证期货《新能源汽车产业链热点报告：IRA法案、动力电池指导细则与获补贴的汽车清单》研报附件原文摘录）
　　IRA法案、动力电池指导细则与获补贴的汽车清单 　　去年8月，美签署了《2022年通胀削减法案》（IRA），法案中针对动力电池的指导细则在近期发布与执行。总体来看，法案要求整车制造和电池组件生产环节发生在北美，未向欧洲和日韩开放；要求关键矿物提取/加工发生在美或FTA国家，包括日韩，不包括欧洲。关键材料限制提取与加工之间保留了空间，也就是说，在FTA国家提取的关键矿物在非FTA国家加工同样达标。 　　更新后的可获税收抵免车型清单范围大幅紧缩，目前仅包括了四家美国重点车企——福特、通用、Stellantis、特斯拉。我们认为，新规限制条件较为严格，大量车企确实难以立即达标，但是为车企后续的战略布局明确了方向，接下来符合优惠条件的车型清单有望继续增加。我们梳理了上述四家车企在北美市场电动化方面的规划与投资动态。扩建北美整车制造工厂、在北美建造电池厂是两个最主要的战略方向。通用与多家原材料企业签订协议，确保关键原材料（锂、镍、钴等）供应自美国本土或FTA国家（澳大利亚、加拿大等）符合政策引导。福特与宁德时代通过非合资的方式有效避免了政策风险，有可能在未来得到多家企业的效仿。 　　投资建议 　　在政策推动下，美国本土产业链有望加速形成。整车角度来看，美国本土企业占据天然优势，未来我们同样看好其他美国新势力（Rivian）以及在美市场份额较大、在美建厂的日系车企（日产等）拿到优惠。中国企业而言，近年来新能源汽车出口发展迅速，但IRA优惠条件要求整车制造环节发生在北美，对中国新能源汽车出口美国带来了一些阻力。在北美建厂的电池企业尽管满足了地理上的限制，但目前对于敏感海外实体限制对中国企业带来什么样的具体影响尚不明朗，有待官方后期给出具体细则，因此还面临着政策风险，值得后续关注。其他供应链企业方面，看好海外布局、在特斯拉等重点车企产业链中占据明显份额的供应链企业。 　　风险提示 　　政策风险；新能源汽车产销不及预期；技术发展不及预期。